可转债周报(2024年9月16日至9月20日)：波动不大 弱于权益

1、市场行情

    本周（2024 年9 月16 日至9 月20 日，实际交易日为9 月18 日至9 月20 日），中证转债涨跌幅为-0.12%，表现明显弱于中证全指（+1.26%）。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）涨跌幅均值为+2.21%，表现好于高平价券（+0.38%）和中平价券（-0.02%），也好于低平价券（-0.13%）和超低平价券（-0.44%）。分评级来看，低评级券（评级为AA-及以下）的涨跌幅均值为-0.22%，表现优于中评级券（-0.26%）但弱于高评级券（-0.08%）。

    分转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的涨跌幅均值为-0.38%，表现弱于中规模券（-0.31%）和小规模券（-0.01%）。从行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自机械设备（6 只）、计算机（3 只）、电子（3 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自机械设备（4 只）、医药生物（4 只）、电子（3只）。

    2、价格均值为105.80 元，处于历史低位水平

    截至2024 年9 月20 日，存量可转债共537 只，余额为7838.75 亿元。9 月20日，转债的平均价格为105.80 元，分位值为19.87%，仍处于2018 年至今的历史低位水平。转股溢价率为49.95%，分位值为95.77%，处于2018 年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为19.52%，高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.82%）。

    3、可转债表现和配置方向

    本周（2024 年9 月16 日至9 月20 日），转债市场表现弱于A 股市场。分平价看，超高平价转债表现较好。从评级上看，本周低评级转债涨跌幅好于中评级但弱于高评级转债。从规模上看，大规模和中规模转债表现差异不大，且表现弱于小规模券表现。展望后市，我们认为需要关注股市、纯债与转债市场的资金流向，特别是“固收+”基金和保险资金对转债资产和纯债资产的配置选择。在行业选择上，可关注银行、公用事业等红利板块的转债。

    4、风险提示

    关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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