东方证券ESG双周报第五十六期：全国碳市场将迎首轮扩容

卷首语

    ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

    研究结论

    海外ESG 热点政策及事件回顾：（1）英国金融行为监管局（FCA）宣布，将资产管理公司遵守关于可持续投资产品的“命名和营销规则”的要求推迟至2025 年4月，以便企业有更多时间达到新标准的要求。命名和营销规则，规定可持续性相关术语只有在使用标签的情况下才能出现在产品名称和营销中；如果没有使用标签，产品名称必须准确反映产品特性，但不能使用“可持续”、“可持续性”或“影响”等术语。（2）美国环保署（EPA）宣布发布其《联邦采购规格、标准和生态标签建议》的拟议更新，此次更新提议将建议扩展到医疗保健、实验室以及服装和制服领域，增加14 个新标准和生态标签，并扩展现有的食品服务器皿子类别，以涵盖可重复使用、经认证可堆肥和经认证可回收的产品。（3）马来西亚启动航空业脱碳行动，目标是到2050 年实现净零排放。主要措施包括通过增加可持续航空燃料的使用来减少46%的碳排放；通过碳抵消计划和购买碳信用额度，将碳排放量再减少30%等。

    国内ESG 热点政策及事件回顾：（1）全国碳市场将扩容覆盖水泥、钢铁、电解铝行业，根据生态环境部办公厅发布的《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，明确2024 年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025 年底前完成首次履约工作。水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6）。明确将水泥、钢铁、电解铝行业中年度温室气体直接排放达到2.6 万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，新增重点排放单位约1500 家，覆盖排放量新增加约30 亿吨。（2）国家能源局综合司、生态环境部办公厅发布《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》，设立两年过渡期，有关企业，可自主选择核发交易绿证或申请中国核证自愿减排量。避免可再生能源发电项目从绿证和CCER 重复获益。（3）市场监管总局、生态环境部、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发通知，部署开展产品碳足迹标识认证试点工作。认证试点围绕锂电池、光伏产品、钢铁、纺织品、电子电器、轮胎、水泥、电解铝、尿素、磷铵、木制品11 类产品开展。（4）中上协编写发布《上市公司可持续发展报告工作指南》，旨在为上市公司提供应用沪深北证券交易所《上市公司可持续发展报告指引》的实操手册。指南以《指引》为基础，重点解读可持续发展报告整体及各个议题项下的具体披露要求，同时介绍境外主流可持续信息披露标准及规则的相关内容，并提供优秀披露案例，供上市公司参考。

    风险提示

    一、国内外ESG 政策推进不及预期

    二、宏观经济下行超预期

    三、历史数据不代表未来业绩

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