中资美元债8月报：城投发行企稳回升 二级指数全面上涨

　　核心观点

    　　2024 年8 月，中资美元债发行量有所下滑，主要系前几月均有较大规模中资美元可转债发行，但本月并无新发可转债，后续可转债发行趋势仍或持续。分行业看，地产债新发持续低迷，近一年地产债新发以债务重组为主，城投债发行量企稳回升，金融债本月发行量下降。分评级看，新发债以投资级为主，有少量高收益债和部分无评级债券。二级市场方面，中资美元债指数、中资美元债投资级指数、中资美元债高收益指数均上涨；投资级债券和高收益债券到期收益率与2 年期美债收益率利差均走阔。分行业看，地产债、城投债、金融债指数均不同程度上涨。

    　　内容要点

    　　一级市场

    　　2024 年8 月，中资美元债一级市场共计发行76.16 亿美元，环比2024 年7 月份减少30.17%，同比去年8 月增加42.84%，到期金额为94.27 亿美元，到期未偿19.43 亿美元。本月净融资量1.33亿美元，票面平均利率为5.18%。

    　　二级市场

    　　截至2024 年8 月31 日，Markit iBoxx 亚洲中资美元债指数233.19，涨幅为0.85%，到期收益率下行8.05bp 至5.47%。投资级指数227.27，涨幅为0.93%；高收益指数221.09，涨幅为0.36%。

    　　投资级到期收益率与2 年期美债收益率利差自80.12bp 走阔至101.79bp；高收益到期收益率与2 年期美债收益率利差自721.33bp 走阔至906.45 bp。

    　　美国宏观数据

    　　截至2024 年8 月31 日，美国10 年期、5 年期、2 年期、1 年期国债收益率分别为3.91%、3.71%、3.91%、4.38 %。中美10 年期国债倒挂收窄，利差相比上月自-194.06 收窄至-173.96 bp。美元指数震荡下行，美元兑人民币汇率区间震荡，截至8 月31 日，美元指数为101.73，美元兑人民币中间价为7.11。

    　　风险提示：信用风险、汇率风险等

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