宏观深度报告：五篇大文章”系列(五)：数字金融

　　核心观点

    　　数字金融是优化金融服务的重要抓手，是金融强国的基石，也是推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融等领域发展的重要支撑。尽管存在网络安全、监管合规性等挑战，但数字金融的发展也带来了数据要素市场化、技术创新等机遇。建议金融机构针对数字化转型优化组织架构，加强数据资源利用、数据资产管理、数字技术研发，推进数据驱动的风险管理，积极参与数字货币及区块链技术的发展，以适应数字金融的发展趋势。投资影响方面，建议关注数据要素、数据安全、数字货币及区块链技术等相关标的。

    　　摘要

    　　中央金融工作会议提出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。其中，数字金融是优化金融服务的重要抓手，是金融强国的基石，也是推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融等领域发展的重要支撑。从概念上来看，数字金融是以数据为关键要素、以数字技术融合应用为关键动力，进行金融业务模式的数字化创新，最终实现与数字经济全面适配的金融形态。当前我国数字金融发展基础坚实，受众较广，并且金融机构投入多，服务形式多样化，金融科技不断突破，驱动金融产品不断创新。

    　　横向对比国际经验，美国、日本、欧洲均有较强的数字金融底层技术，并且政策扶持力度大。我国应加强政策扶持，推动数据要素市场化，同时注重数据安全和隐私保护，促进数字金融的健康发展。

    　　目前我国数字金融发展的主要挑战包括网络安全和数据隐私、监管与合规性、市场竞争与同质化。但也应注意，数字金融生态圈的建设、技术驱动的创新等积极因素将为金融机构的数字金融发展带来新的增长点。

    　　金融机构应针对数字化转型优化组织架构，加强数据资源利用、数据资产管理、数字技术研发，推进数据驱动的风险管理，积极参与数字货币及区块链技术的发展，以适应数字金融的发展趋势。投资影响方面，建议关注数据要素、数据安全、数字货币及区块链技术等相关标的。

    　　风险分析

    　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。

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