机械行业海关总署出口月报(四)：出口累计增速普遍回升 消费品出口展现韧性

　　消费品：

    　　产品特性：消费品中电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车以欧美高端消费为主。

    　　一方面，根据光大证券宏观组，8 月美国零售增速高于预期，环比增速录得+0.1%，高于预期的-0.2%，再次凸显美国消费的韧性；另一方面，美联储召开9 月FOMC会议，降息50bp，略超市场预期。

    　　2024 年1-8 月电动工具、手工工具、草坪割草机、全地形车、高尔夫球车出口累计增速分别为19.4%、7.4%、32.0%、28.1%、34.0%，单月出口增速分别为27.6%、6.5%、67.7%、32.5%、52.5%，增速环比提升-3.5pct、+4.8pct、-3.3pct、-3.3pct、+7.5pct。

    　　资本品：

    　　产品特性：

    　　1）注塑机、工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2023 年出口金额占比58%、64%），如越南、印度、土耳其等；2）叉车、刀具出口较为均衡，2023 年亚洲、欧洲、北美出口金额占比均在20%以上；3）机床、工程机械出口主要辐射亚洲，2019-2023 年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等。机床出口俄罗斯的金额占比出现较大波动，占比从2021 年的7%提升至2023 年的22%，2024 年上半年回落至13%；4）矿山机械出口前两大区域为亚洲、非洲，2023 年出口金额占比分为为42%、23%，体现了中国企业对一带一路区域内矿山资源的布局。

    　　俄罗斯拉动：

    　　从出口俄罗斯比例来看，2022 年俄乌冲突后，叉车、机床、工程机械、矿山机械均受到俄罗斯需求拉动，2022-2023 年出口俄罗斯金额占比分别为8%/15%、10%/22%、7%/10%、7%/11%，进入2024 年，除矿山机械外，俄罗斯占比均有所回落。

    　　出口高端市场：

    　　以出口北美市场占比为指标，注塑机、叉车、机床、刀具、工程机械、矿山机械2023年金额出口占比分别为5%、22%、8%、21%、13%、5%。

    　　工业资本品：

    　　单月同比增速：注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机8 月出口增速分别为39.6%、12.5%、1.3%、10.1%、23.2%，分别较上月提升23.7pct、-1.2pct、7.5pct、-1.0pct、3.0pct。

    　　累计同比增速：2024 年1-8 月，注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机累计增速分别达到15.7%、13.9%、-0.1%、9.4%、9.7%，较1-7 月提升3.5pct、-0.2pct、0.2pct、0.1pct、1.9pct。

    　　工程机械：

    　　单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械8月出口增速分别为12.5%、4.9%、18.4%、26.5%、10.7%、13.4%，分别较上月提升5.5pct、-8.6pct、18.8pct、31.6pct、-3.3pct、20.5pct。

    　　累计同比增速：2024 年1-8 月，大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械累计增速分别达到4.0%、-10.5%、3.0%、-12.8%、16.5%、2.2%，较1-7 月提升1.1pct、1.8pct、2.1pct、3.1pct、-1.0pct、1.4pct。

    　　航运装备：

    　　集装箱船：8 月出口14.4 亿美元，同比+73.5%，1-8 月累计120.6 亿美元，同比+125.5%。

    　　集装箱：8 月出口20.2 亿美元，同比+191.2%，1-8 月累计101.9 亿美元，同比+87.9%。

    　　投资建议：

    　　消费品：主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，除割草机受到季节性因素环比回落外，其余产品2024 年8 月出口绝对额环比7 月均有所回升。美联储降息后，地产投资有望提速，从而带动工具类需求。全地形车、高尔夫球车由于中国产品的全球份额仍较低，2020-2023 年全地形车出口非北美地区CAGR 高达27%。建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博、春风动力、涛涛车业。

    　　资本品-工业：主要包含注塑机、叉车、金属切削机床、刀具、工业缝纫机，一方面全球制造业PMI 分化，越南、印度等新兴市场制造业高景气，美国、欧洲等持续处于荣枯线以下；另一方面，加征关税预期发酵，可能加速中国产能的全球再分布。中长期来看，资本品的出口有望受益于美国加征关税。建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科。

    　　资本品-工程机械：主要包括大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械，由于下半年低基数原因，装载机、拖拉机单月出口增速明显上行。建议关注：一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份。

    　　航运装备：船舶、集装箱出口高景气，短期来看，美国补库叠加红海危机，货运需求提升，运距拉长。长期来看，全球贸易格局变化，航运路线更趋复杂，有望带动船舶、集装箱需求提升。建议关注中集集团、中集安瑞科。

    　　风险分析：（1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球货运。

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