交通运输行业周报：厦门港“港航信易贷3.0”正式上线运行最高授信额度可达5亿元

　　一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑赢大盘，上涨1.8%.2024.9.18-2024.9.20，交通运输指数(+1.8)，同期上证综指（+1.2）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+5.0%）、快递（+3.9%）、公路货运（+2.5%）、仓储物流（+2.1%）、铁路运输（+1.3%）、跨境物流（+0.7%）、港口（+0.3%）、高速公路（+0.2%）、航空运输（-0.2%）、公交（-1.6%）。

    　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪。

    　　航运数据观察： 2024 年9 月20 日，SCFI 指数收于2366.24 点，环比前一期（2024.9.13）-

    　　5.8%；2024 年9 月20 日，BDI 收于1977 点，环比前一周+4.6%；BDTI 日度指数收于894 点，环比前一周（2024.9.13）+1.2%；BCTI 日度指数收于628 点，环比前一周-0.6%。

    　　近期热点：川渝两地将深化综合交通运输体系改革等重点领域合作；航运：厦门港“港航信易贷3.0”正式上线运行 最高授信额度可达5 亿元；快递：河北探索发展“客货邮+农产品流通”模式。

    　　投资策略：

    　　航空：今年以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计24 年国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为暑运旺季等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空。

    　　快递：5 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.25 元/-6.56%（同比变动不含丰网）、2.03 元/-16.80%、2.23 元/-3.89%和2.01 元/-9.05%。3 家通达系快递公司的单票收入环比分别变动-0.02 元、-0.07 元和-0.04元，其单票收入同比环比均有所下滑。

    　　航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。

    　　公路：2024 年上半年，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与投资价值。

    　　投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股份。

    　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

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