通信行业：从黎巴嫩爆炸事件看通信设备安全

　　黎巴嫩爆炸事件引发全球关注，或成全球安全领域的重要转折点

    9 月17 日~9 月18 日，黎巴嫩发生大范围寻呼机、对讲机等无线电通信设备的爆炸事件，造成37 人死亡、数千人受伤，引发全球广泛关注与讨论。

    　　从事件发生原因来看，本次爆炸事件被认为是一次精心策划的供应链袭击，攻击者通过对采购、生产、运输、分发等某些环节的渗透，对设备进行篡改和掉包，秘密植入了可被远程信号控制的炸药。我们认为，本次爆炸事件袭击规模大、形式罕见，或将成为全球供应链安全领域的一个重要转折点，或促使中东及其他地区对安全通信设备的需求增加，建议关注我国专网通信设备制造商、通信电子产品安全检测领域的发展机遇。

    　　问题#1：为何发生爆炸的是寻呼机和对讲机？

    　　寻呼机是单向信号接收设备，具有无法联网、难以定位的特点；对讲机作为专网通信设备，广泛应用于公共安全、交通管理等内部通信领域。据BBC报道，真主党已广泛使用低技术含量的寻呼机替代手机，从而躲避位置追踪。

    　　根据现场图片，爆炸的寻呼机和对讲机分别标有中国台湾Gold Apollo 的AR-924 型号和日本ICOM 的IC-V82 型号。事后，Gold Apollo 声称产品非直接生产，而是授权匈牙利BAC 咨询公司贴牌，ICOM 指出IC-V82 已停产，爆炸设备可能是仿制品。这意味着这两批产品均不是官方渠道生产，供应链存在显著漏洞，为攻击者的硬件篡改和网络侧的配合提供了可乘之机。

    　　问题#2：全球寻呼机与对讲机的市场规模与主要参与者？

    　　寻呼机的需求从20 世纪90 年代的巅峰期急剧下降，基本上已经被淘汰，目前主要应用于医疗系统、商场特殊场所。根据Cognitive Market Research，2023 年全球寻呼机市场规模仅剩16 亿美金。寻呼机曾经主流制造商为摩托罗拉、NEC、CASIO、松下、波导、浪潮等，目前Apollo、Unication、Spok等部分厂商仍在生产BP 机。对讲机方面，根据QYResearch 预测，2021年全球对讲机市场规模达54.76 亿美元，2028 年有望达77.06 亿美元，2021-2028 年复合增长率5%，其中海能达是全球对讲机行业的龙头企业，2022 年全球出货量份额占25%，仅次于美国摩托罗拉（53%）。

    　　问题#3：我国厂商有哪些潜在的机遇？

    　　黎巴嫩通信设备爆炸事件或成为全球安全领域的一个重要转折点。通过将传统通信设备转变为爆炸装置，本次事件开创了网络攻击的新模式，其广泛影响引起了国际社会的担忧和谴责。我们认为，全球生产与物流等供应链安全问题势必成为各国关注焦点，或促使中东及其他地区对安全通信设备的需求增加。我国厂商凭借产业链完整自主可控、质量管控经验丰富等优势，有望迎来市场扩张机遇；同时，安全需求的增加有望激发厂商技术创新，如加密技术和硬件防篡改技术，从而从产品本身筑高安全防线。产业链相关公司包括：海能达、东方通信、波导股份、声迅股份。

    　　风险提示：贸易政策变化风险；行业竞争加剧风险；涉及到未覆盖公司/个股的内容系对其公开信息的梳理，不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

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