房地产行业数据点评：8月销售降幅小幅收窄 竣工继续走弱

　　核心要点：

    　　8 月销售面积及金额降幅收窄

    　　从销售面积看，2024 年1-8 月商品房销售面积为6.06 亿平方米（同比-18%），降幅较上月收窄0.6pct；住宅销售面5.08 亿平方米（同比-20.4%），降幅较上月收窄0.7pct。从销售金额看，1-8 月商品房销售额同比-23.6%，降幅较上月收窄0.7pct；住宅销售额同比-25%，降幅较上月收窄0.9pct。销售面积累计降幅连续4 个月收窄，高基数影响逐渐减弱。

    　　8 月单月，商品房销售面积为0.64 亿平米（同比-12.6%），降幅较上月收窄2.8pct，绝对值依旧是2014 年以来同期最低水平；商品房销售额8 月单月同比为-17.2%，降幅较上月收窄1.3pct。销售金额跌幅显著大于销售面积跌幅，8 月房价下跌幅度仍然较大。

    　　8 月到位资金降幅收窄，国内贷款降幅明显改善2024 年1-8 月房企到位资金同比-20.3%（前值-21.3%），其中定金及预收款同比-30.2%（前值-31.7%），个人按揭贷款同比-35.8%（前值-37.3%），国内贷款同比-5.1%（前值-6.3%），自筹资金同比-8.4%（前值-8.7%）。

    　　8 月单月，房企到位资金同比为-10.6%（前值-11.8%），定金及预收款、个人按揭贷款、国内贷款和自筹资金同比分别为-15.7%（前值-12.8%）、-21.8%（前值-34%）、+7.4%（前值-3.8%）和-6.2%（前值-6.3%）。尽管销售低迷影响回款及按揭贷款，但在“白名单”项目加快落实下，房企国内贷款同比显著改善。

    　　8 月新开工降幅收窄，竣工降幅扩大，土地成交降幅仍较大1-8 月房地产开发投资完成额同比-10.2%（前值-10.2%），房屋新开工面积同比-22.5%（前值-23.2%），施工面积同比-12%（前值-12.1%），竣工面积同比-23.6%（前值-21.8%）。

    　　单月来看，8 月投资、新开工、施工和竣工同比分别为-10.2%（降幅扩大0.7pct）、-16.7%（降幅收窄3pct）、+1.2%（由负转正）和-36.6%（降幅扩大15pct）。房企补库存意愿不足，新开工和拿地疲弱导致投资持续低迷。

    　　竣工降幅仍然较大，主要受到前期新开工减少影响。

    　　今年1-8 月100 大中城市住宅用地供应和成交建面同比分别为-33%（降幅收窄5pct）和-30%（降幅收窄4pct），成交建面仅占到2023 年全年的28%。

    　　根据中指300 城数据，今年前8 个月住宅类土地成交建面同比下降37%，成交金额下降45%；8 月单月成交建面同比下降41%，成交金额下降54%。

    　　投资建议

    　　前一轮政策效果消退，行业基本面尚未改善。730 政 治局会议强调去库存和存量房收储，我们预计新一轮政策有望加快推出，抓住“金九银十”窗口期助力市场修复。当前阶段建议关注融资能力强、拿地能力强、土储布局合理的头部优质房企，维持行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　去库存政策不及预期；收储政策进展缓慢；居民收入水平恢复不及预期。

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