9月24日国新办发布会点评：多箭齐发

事件描述

    2024 年9 月24 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问，会上对降准、降息、降存量房贷利率、股票回购、并购重组等方面做出安排，我们对此做出点评。

    事件评论

    降低存款准备金率和政策利率。本次会上对降准、降息均做了安排：1）近期将下调存款准备金率0.5 个百分点，向金融市场提供长期流动性约1 万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5 个百分点；2）将降低中央银行政策利率，7 天逆回购操作利率下调0.2 个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。伴随着美联储降息逐步推进，国内货币政策空间或进一步打开。

    降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。1）降低存量房贷利率：引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5 个百分点左右。2）统一房贷最低首付比例：统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。此外，会议还指出将5 月份人民银行创设的3000 亿元保障性住房再贷款，央行的资金支持比例从60%提高至100%，将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16 条”这两项政策文件延期至2026 年底。

    创设新的政策工具，支持股票市场发展。对资本市场的支持上，人民银行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，主要在两个方面：1）将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，首期互换便利操作规模为5000 亿元，未来可视情况扩大规模。2）创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，再贷款利率为1.75%，首期安排3000 亿。

    此外，在上市公司市值管理上，提出要求长期破净公司制定价值提升计划。

    简化审核程序，鼓励上市公司加强产业整合。在上市公司并购重组产业整合方面做出两个方面的安排：1）为提升资源配置效率，将大幅简化审核程序，积极鼓励上市公司加强产业整合；2）将发布关于促进并购重组的六条措施：证监会主席吴清表示并购重组是资本市场的大事，在前期广泛的调研基础上，证监会研究制定了“并购6 条”，将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目的的跨行业并购。

    落地投资，短期关注消费成长反弹，中长期继续关注红利红马。1）多项政策齐发，短期风险偏好回暖，关注前期超跌的板块以及部分政策利好方向；2）中长期继续守红利寻“红马”：回购政策利好红利资产，同时长期低利率加资产荒的逻辑仍在，关注①稳定类红利，重点关注银行、保险，还有电力、通信运营商、公路铁路港口、轨交、水务等行业龙头，寻“红马”依然是长期主线，如港股互联网、白电、轨交、物流等行业龙头。②对于资源类红利，即油、铜等相关品种，随着海外衰退预期褪去，迎来反弹机会。

    风险提示

    1、政策力度不及预期；2、全球地缘政治的不确定性。

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