资金跟踪专题：二级资金弱 一级资金强

　　核心结论：

    　　今年8 月的资金流入环比下降。1）2024 年8 月，A 股月度资金净流入占流通市值的比例为0.57%，较上月的2.01%环比走弱。2024 年8 月的资金净流入占流通市值的比例低于2024 年5 月-7 月。截至2024 年8 月，过去12 个月累计净流入占自由流通市值的比例为3.73%，较上月的1.93%环比走强。2）从分项上来看，今年8 月资金净流入的下降主要源于8 月上市公司分红金额季节性下降。

    　　7 月新增开户数环比回升。1）新增开户数方面，2024 年7 月上证所新增开户数为115.14 万户，较上月环比增加7.54 万户。对比历史同期来看，2024 年7 月的新增开户数为2016 年以来的最低水平。2）2024 年1 月1日-7 月31 日，上证所累计新增开户数达到1063.80 万户，低于2016 年以来的全部年份。

    　　融资余额近期持续流出。1）融资余额方面，2024 年8 月融资余额环比减少322.81 亿元，较前值减少356.08 亿元有所收敛。9 月1 日-9 月20日，融资余额减少164.02 亿元。2）融资余额占流通市值的比例出现回升。截至9 月20 日，全A 融资余额占流通市值的比例为2.35%，处于2018 年以来的中位值水平。

    　　北上资金连续两月净流出。北上资金方面，2024 年7 月北上资金净流出166.30 亿元，已连续两个月净流出。而8 月1 日至8 月16 日净流出287.27 亿元，整体上看，北上资金在今年2 月-5 月持续净流入后在6、7 月转向净流出。

    　　上市公司回购、分红均表现积极。1）2024 年1 月1 日-9 月20 日，上市公司回购金额为3758.36 亿元，月均回购规模为411.50 亿元，月均回购规模高于2005 年以来的所有年份。2）从月度数据来看，上市公司2024年8 月的减持规模为1.83 亿元，相较上月增持54.96 亿元有所收敛；2024 年9 月1 日-2024 年9 月20 日的减持规模为7.26 亿元。从年度数据来看，2024 年1 月1 日-2024 年9 月20 日，上市公司累计增持规模为104.94 亿元，月均增持规模为11.49 亿元，月均增持规模有所收敛。3）二季度以来，上市公司分红金额大增且远超季节性。8 月上市公司分红金额为1122 亿元，较7 月单月的6472 亿元大幅收敛。但纵向来看，8 月上市公司分红金额高于2014 年以来所有历史同期。

    　　8 月股权融资规模环比下降。1）8 月的股权融资规模为137.17 亿元，较上月的240.65 亿元环比下降。2）年度数据方面，2024 年1 月1 日-9 月20 日的股权融资规模为2272.87 亿元，月均融资规模低于2016 年以来全部年份。

    　　风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。

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