金融支持经济高质量发展发布会点评：金融政策组合拳支持高质量发展 非银板块有望迎来修复

　　事件：9 月24 日国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行、金融监管总局、证监会负责人介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并宣布出台一系列政策。

    　　多措并举支持高质量发展 ，积极信号明确。本次金融政策组合涵盖货币、地产、资本市场政策三个核心方向，降准降息落地叠加支持地产、股票市场等一系列组合拳的出台将为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境，有助于改善流动性预期，提振市场信心及风险偏好。

    　　创新工具提供流动性增量，中长期资金入市、促进并购重组及上市公司市值管理指引三大政策后续值得期待。资本市场方面政策主要包括：1）央行将创设证券、基金、保险公司互换便利，机构可“以券换券”从央行获取流动性，首期规模5000 亿，未来可视情况扩大规模。该工具有望为非银机构提升加杠杆增持股票的能力，为市场带来更多流动性。目前互换便利规则尚未出台，后续机构增持规模关注抵押资产的方式、来源、杠杆限制及参与机构的资质要求和意愿；2）创设股票回购增持专项再贷款，为上市公司和股东提供贷款支持回购和增持股票，首期规模3000 亿，未来可视情况扩大规模，该工具有助于引导上市公司强化市值管理，提升市场投资价值和稳定性；3）证监会拟发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，支持汇金公司加大对资本市场增持力度，进一步完善相关政策工具箱；4）证监会将发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》并制定《上市公司市值管理指引》，同时在代表人诉讼、先行赔付等方面落地更多示范性案例，系列政策有望进一步深化资本市场改革， 推动资本市场高质量发展。

    　　投资建议：关注市场流动性及风险偏好改善下非银板块估值修复机会。本次新闻发布会预计将为市场带来更多流动性支持，从而带来投资者风险偏好改善，促进市场平稳运行。资本市场改革深化、行业高质量发展有望促进非银板块基本面及估值修复。目前非银板块估值及持仓均位于行业底部，建议关注市场情绪改善下板块修复机会。推荐中信证券、中国银河、招商证券、华泰证券，建议关注：国泰君安、指南针。

    　　风险提示：资本市场大幅波动、政策推进不及预期、信用风险。

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