房地产行业信息点评：五大政策支持地产 呵护市场平稳发展

　　事件：2024 年9 月24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清出席，并答记者问。关于房地产行业的相关政策包括：

    　　1）降低存量房贷利率。2024 年5 月17 日，人民银行取消全国层面首套住房和二套住房商贷利率下限，新发放贷款利率在市场报价利率基础上减点幅度扩大，利率水平大幅下降，再次拉开了新老房贷的利差。对此，人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均下降幅度在0.5 个百分点左右。

    　　我们预计该政策将惠及5000 万户家庭，1.5 亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数约1500 亿元左右。政策有助于降低房贷还款压力，对违规置换存量房贷行为有积极抑制作用；有利于保护金融消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。

    　　2）统一房贷最低首付比例至15%。2024 年5 月17 日，人民银行将首套房和二套房商业性个人住房贷款最低首付比分别调整为不低于15%和25%，此次新政在全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。此外，各城市可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限；商业银行可根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。

    　　3）延长两项房地产金融政策文件的期限。前期，人民银行和金融监管总局出台“金融16 条”、经营性物业贷款两项政策，文件原定于2024 年12 月31 日到期，此次新政将延长两项文件的期限至2026 年底，继续促进房地产市场平稳健康发展和化解房地产市场风险。

    　　4）优化保障性住房再贷款政策。2024 年5 月17 日，人民银行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

    　　此次新政将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。即原来商业银行放贷100 亿元，人民银行提供60 亿元；新政后商业银行放贷100 亿元，人民银行提供低成本资金100 亿元，加快推动商品房的去库存进程。

    　　5）支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时，也可以由人民银行提供再贷款支持。

    　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为本次政策利好行业内优质蓝筹企业，继续看好行业三阶段信用修复。1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、新城控股、金地集团、城建发展、首开股份、滨江集团、天健集团；H 股-中国海外发展、华润置地、龙湖集团、绿城中国、美的置业；2）物业：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、保利物业、中海物业、招商积余、越秀服务；3）文旅：华侨城 A；4）园区：张江高科。

    　　风险提示：1）基本面下行风险；2）行业销售不及预期。

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