媒体Ⅱ行业：游戏产业跟踪(6)：8月国内游戏市场加速增长 Q4起有望密集迎来新游进展

　　事件描述

    　　2024 年8 月国内游戏市场收入336.4 亿元，环比+21.01%/同比+15.10%，市场规模连续4 个月保持环比增长；受益于部分出海游戏表现亮眼，8 月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入18.80 亿美元，环比增长18.55%，同比增长25.12%；《黑神话：悟空》销量创国产单机游戏历史，为单机和主机市场带来较大增量。伴随重点游戏持续推进和陆续上线，上市游戏公司有望进入新游产品周期，建议关注游戏板块相关投资机会。

    　　事件评论

    　　国内游戏市场规模持续增长，《黑神话：悟空》带来显著增量，部分头部手游暑期流水表现强劲。2024 年8 月国内游戏市场收入336.4 亿元，环比+21.01%/同比+15.10%，市场规模连续4 个月保持环比增长；移动游戏市场实现224.97 亿元收入，环比增长6.30%，同比下降1.55%。部分头部手游暑期表现亮眼，8 月《王者荣耀》相继推出七夕节以及IP联动等丰富的活动，根据Sensor Tower，《王者荣耀》8 月收入环比增长41%，重回全球手游畅销榜Top1，并带动腾讯移动游戏收入环比提升5.4%。同比小幅下滑或主要由于2023 年同期《崩坏：星穹铁道》《逆水寒手游》等多个爆款手游仍处于上线初期。

    　　自研游戏海外实际销售收入增长迅速，游戏出海仍具潜力。8 月中国自主研发的游戏在海外市场的实际销售收入达到18.80 亿美元，环比增长18.55%，同比增长25.12%。1）《黑神话：悟空》展现国产3A 游戏的全球竞争力。根据VG Insights，截至9 月24 日，《黑神话：悟空》全球销量突破2000 万份，累计收入超9.9 亿美元。2）移动游戏收入稳健。Sensor Tower 数据显示，2024 年8 月共34 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.9 亿美元。具体游戏来看，点点互动《Whiteout Survival》8 月海外收入环比增长14%，稳居出海手游收入榜Top1；莉莉丝RPG 手游《AFK Journey》8 月海外收入增长418%，成为本期海外收入增长最高的游戏。

    　　重点新游表现可观，上市游戏公司陆续进入新游产品周期。暑期档新游强势表现贡献增量，《心动小镇》9.19 金橡果商会全新展演上线表现亮眼，带动iOS 畅销榜排名升至Top6，创7 月上线以来新高；《三国谋定天下》21 日开启S3 赛季“风云再起”，推出新武将和战法，同时进一步提升了游戏的策略性，带动iOS 畅销榜排名升至Top2，创6 月上线以来新高。展望后续，重点游戏厂商储备丰富，腾讯《三角洲行动》全网预约突破4000 万，于9 月26 日正式上线PC 及移动端。恺英网络《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆诛邪传说》已正式开启预约后续将陆续上线；吉比特《问剑长生（代号 M72）》8 月开启付费测，《杖剑传说（代号 M88）》预计25H1 上线；神州泰岳《Dreamland》及《代号LOA》两款融合模拟经营的SLG 产品有望年内上线；完美世界《异环》确认参展9 月26 日开启的东京电玩展2024。关注新游陆续上线带来的业绩弹性。

    　　游戏板块估值仍处于相对低位，新游周期或带动基本面持续向好。游戏板块估值仍处于相对低位，伴随政策平稳预期、游戏公司陆续进入新游周期，游戏赛道有望实现估值修复和基本面好转，建议关注游戏板块相关投资机会。

    　　风险提示

    　　1、游戏产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险。

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