资管机构产品配置观察(第58期)：理财规模收缩 破净率下降

主要结论：上周理财子产品规模收缩，理财子产品规模环比减少1544 亿元，固收类产品环比减少696 亿元；理财产品累计净值破净率为2.29%,较前一周下降0.17 个百分点；中长期纯债基金久期回落，中长期纯债基金久期均值为2.47 年，短债基金久期为1.03 年。

    理财子产品规模环比减少1544 亿元。截至2024 年9 月22 日，理财子公司产品存续总规模为25.96 万亿元，周规模环比下降0.59%，环比下降1544 亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化-0.31%、-0.85%、-0.39%、-0.70%、-0.64%，分别环比变化-310.60 亿元、-1105.81 亿元、-113.58 亿元、-9.08 亿元、-4.94 亿元。

    1 个月以内理财产品规模环比下降0.31%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至9 月22 日，本周1 个月以内的理财产品存续规模环比下降0.31%。其中1 个月-3 个月、3 个月-6 个月的理财产品存续规模环比变化-0.15%、-0.56%，6 个月-1 年、1 年-3 年、3 年以上的理财产品存续规模分别环比变化-0.39%、-0.52%、-0.44%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为21.38 万亿元，环比下降0.53%；封闭式净值型产品存续规模为4.57 万亿元，环比下降0.89%。

    固定收益类理财产品规模环比减少696 亿元。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至9 月22 日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比减少695.84 亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化-837.74 亿元、-3.25 亿元、-7.18 亿元。

    理财产品破净率下降0.17 个百分点。从净值变化来看，截至9 月22 日，理财子产品累计净值为1.037 元，环比上升0.17%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.040 元，环比上升0.17%。截至9 月22 日，理财子产品累计净值破净率为2.29%，较上周下降0.17 个百分点。

    中长期纯债基金久期回落。截至9 月22 日，全市场债券型基金资产净值为10.71 万亿元，环比上升0.08%，其中中长期纯债型基金环比上升0.02%。从上周交易日情况来看，中长期纯债基金久期均值为2.47 年，处在近一年75%-90%历史分位；短期纯债基金均值为1.03 年，处在近一年50%-75%历史分位。

    保险资管固定收益产品周回报率上升0.15 个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至9 月22 日，累计净值为1.130 元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至9 月22 日，本周回报率为+0.06%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为+0.02%、+0.01%、+1.06%、+2.44%、+4.39%、+6.51%、+21.49%。

    风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。

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