央行一揽子增量货币政策解读：有力提振市场信心和经济增长预期

　　事件

    　　9 月24 日，在国务院新闻办公室新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5 个百分点，将下调7 天期逆回购操作利率0.2 个百分点，降低存量房贷利率0.5 个百分点左右。首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000 亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000 亿元股票回购、增持专项再贷款。潘功胜还透露，平准基金也正在研究。

    　　解读

    　　央行打出增量货币政策“组合拳”，力度超出市场预期，释放了强化政策协同、着力推动全年经济增长目标实现的积极信号，将进一步精准有效支持实体经济，巩固和增强我国经济回稳向好的态势，将有力提振市场信心和经济增长预期，预计四季度GDP 同比增长速度将高于三季度，全年5%左右。

    　　近期将下调存款准备金率0.5 个百分点，提供长期流动性约1万亿元，央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式，利率的下降也将降低银行的资金成本。降准还有助于优化资金结构、节约经营成本，在一定程度上缓解商业银行净息差收窄压力。此外，在政府债券供给高峰，降准还可熨平资金过度波动，强化货币政策与财政政策协同效应。

    　　另外，年内将视情况择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5 个百分点，将进一步形成央行降低企业融资成本的姿态，进一步增强市场信心。

    　　将下调7 天期逆回购操作利率0.2 个百分点，预期将带动MLF 利率下调0.3 个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25 个百分点。以7 天期逆回购利率为基准，促进利率谱系同步下调，进一步疏通了由短端到长端的利率传导路径，助力货币政策框架完善，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

    　　潘功胜强调，前几次引导存款利率下行，随着时间的推移，重定价的效果会累计显现出来。

    　　降低存量房贷利率0.5 个百分点左右，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000 亿元保障性住房再贷款中央行的资金支持　　比例由60%提高到100%；经营性物业贷款和房企存量融资展期政策延期到2026 年底；研究允许银行贷款支持企业市场化收购房企土地。

    　　此次存量房贷利率下调预计惠及5000 万户家庭、1.5 亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500 亿元左右。此举将切实减轻居民住房消费负担，提振居民的消费意愿和能力，助力恢复和扩大消费。

    　　下调存量房贷利率，还将缩窄存量房贷与新增房贷之间的利差，有助于减少提前还贷等行为，有利于压缩违规置换存量房贷空间，保护金融消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。

    　　首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，包括5000 亿元证券、基金保险公司互换便利，以及首期3000 亿元股票回购、增持专项再贷款。潘功胜还透露，平准基金也正在研究。这些措施将有效增加股市资金供给，极大提振市场信心，扭转股市困境，助力资本市场高质量发展，提高资本市场服务新质生产力和服务实体经济的能力。

    　　投资建议

    　　投资要点1：央行打出增量货币政策“组合拳”，将增强市场信心，提振消费，提高经济增长预期。

    　　投资要点2：首次创设专门针对股票市场的结构性货币政策工具，将提振市场信心，扭转股市困境。

    　　投资要点3：再次打出房地产市场政策“组合拳”，减轻居民住房消费负担，提振居民的消费意愿和能力，助力恢复和扩大消费。

    　　风险提示

    　　1、疫情发展超预期；

    　　2、地缘政治恶化超预期；

    　　3、美欧经济衰退超预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。