医药行业周报：生物安全法案暂受阻 降息+催化剂落地推动板块投资情绪持续改善

　　行情回顾：本周（2024/09/17-09/25）恒指涨 8.3%，恒生医疗保健指数涨4.3%，12 个指数行业中排10 位，跑输大市。子行业：医疗保健技术（+18.5%）、生命科学工具和服务（+7.4%）、医疗保健服务（+7.1%）、医疗保健设备与用品（+6.7%）、制药（+4.6%）、生物科技（+1.8%）。

    　　生物安全法案未被纳入NDAA，药明生物从法案除名。9 月19 日，美国参议院发布NDAA 草案，S. Amdt. 2166（生物安全法案）并未包含在内，意味着生物安全法案大概率无法联合其他法案立法，只剩单独立法途径，而年内单独立法可能性也有所下降。9 月23 日，参议院的最新版S.3558 号法案未纳入药明生物，但药明康德、华大基因、华大制造等依旧在列。

    　　大批国采中选药品价格调整启动。目前四川、江西、宁夏等9 省，及广东深圳已公开发布通知响应国家医保局《74 号函》，对于第一批至第七批国采中非供应省份挂网价高于集采中选价1.5 倍且高于网络药店价格1.5 倍以上的相关中选药品开启价格治理，涉及药品及企业众多。

    　　投资启示：美国生物安全法案未被纳入NDAA，意味着生物安全法案立法进一步被推迟，年内单独立法的可能性下降，同时S.3558 号法案最新版未纳入药明生物，根据美国立法流程，我们认为其他被提及的公司也有最终被除名的可能。考虑到美联储正式启动降息、行业订单边际改善，我们预计头部CXO 的投资情绪将边际回暖，但进一步估值修复或许需要更多业绩复苏的能见度。我们近期重点推荐先声药业、和黄医药、传奇生物及康方生物等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值仍有上行空间的创新药标的。

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