2024年9月政治局会议点评：落实存量 加力增量

　　本报告导读：

    　　此次超预期讨论经济议题的政治局会议亮点在于目标更加明确、政策力度更大、对微观主体的主观能动性更加重视。预计新一轮稳增长政策的合力即将显现，能够进一步起到稳定预期、提振信心的作用。

    　　摘要：

    　　中共中央政治局9月 26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。从历次政治局会议来看，9 月讨论经济议题实属罕见，体现中央对当前经济面临问题的高度重视和积极应对的态度基调。

    　　从会议通稿来看，有以下几个亮点值得关注：

    　　1）对经济形势面临的困难挑战表述增多（“当前经济运行出现一些新的情况和问题”“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”），重申“努力完成全年经济社会发展目标任务”，要求政策“落实存量、加力增量”；

    　　2）财政政策和货币政策逆周期调节的力度要求明显加大，财政政策要“保证必要的财政支出”，首要任务是“三保”，货币政策要“实施有力度的降息”，降低实际利率水平可能是“有力度”的降息的评判标准；

    　　3）对房地产市场首次提出要“止跌回稳”，意味着围绕目标的实现将有更大力度的政策出台，打开了增量政策预期的空间；? 4）对资本市场相对减少了防风险、强监管的表述，将更多细致的要求落在促发展上。7 月政治局会议强调“统筹防风险、强监管、促发展”，此次更多提到的是“引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组”；

    　　5）会议表态对民生和社会保障等问题更加重视。一是强调通过“促进中低收入群体增收”来提升消费结构；二是提出“发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系”；三是对就业问题高度重视。

    　　值得注意的是，会议强调激发微观主体的积极性主动性创造性，提出“干字当头”。企业层面，会议提出“帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为”；政府层面，提出“为担当者担当、为干事者撑腰”，同时再度强调“经济大省挑大梁”。

    　　总的来看，此次政治局会议亮点在于目标更加明确、政策力度更大、对微观主体的主观能动性更加重视，预计新一轮稳增长政策的合力即将显现，能够进一步起到稳定预期、提振信心的作用。

    　　风险提示：对政策的理解有偏差；政策落地节奏不及预期。

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