2024年8月城投债市场运行情况分析：城投债净融资再度转负 信用利差全面走阔

　　2024 年8 月，城投债新增融资监管依然严格，借新还旧比例维持高位，当月发行量3483 亿元，环比增加但同比大幅减少，净融资由正转负，环比、同比大幅减少。从偿还类型来看，8 月城投债到期金额占总偿还量的比重环比提升，本金提前兑付、回售和赎回金额占比环比下降。

    　　受下旬信用债市场调整、发行利率走高影响，8 月城投债整体及中高等级发行利率较上月小幅上行。8 月城投债整体发行期限环比拉长，3 年及以上期限城投债发行占比环比继续提升。

    　　分券种看，8 月发行城投债中，仅私募债和企业债发行量环比减少，其他券种环比均增加，公司债发行占比有所下降；净融资方面，一般公司债和超短融净融资环比增加，中票净融资环比减少，私募债由正转负，其他券种融资缺口环比扩大。

    　　从各等级城投债净融资看，8 月各等级城投债净融资环比均减少，AAA 级和AA+级由正转负，AA 级融资缺口环比扩大。

    　　分行政层级来看，8 月省级和地市级城投债净融资环比由正转负，区县级和园区级净融资缺口进一步扩大。

    　　8 月有16 个省份城投债净融资为负，较上月增加4 个。

    　　8 月城投债二级市场成交保持活跃，主要等级、期限城投债收益率全线上行，上行幅度均超过同期限国开债，信用利差全面走阔。8 月城投债等级利差多数走阔，期限利差走势分化。分区域看，8 月各省份信用利差多数走阔；分评级看，各省高等级利差有所回升，低等级利差多数收窄。

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