交通运输行业快评报告：8月航空数据跟踪点评

行业核心观点

    8 月仍处暑运旺季，民航总周转量环比继续抬升，国内航线/国际航线客运量均保持持续增长态势。根据航班管家数据显示，由于2023 年中秋与国庆长假首日重合，出行热度较高导致基数较高，叠加今年台风“贝碧嘉”的影响中秋假期民航旅客运输量日均同比下降，展望国庆假期（10.1-10.7）旅客运输量预计日均超230 万人次，同比增长8.3%。预计四季度国际航线保持修复趋势、国内航线保持稳健增长，维持行业“强于大市”评级。

    投资要点：

    8 月仍处暑运旺季，供需继续上升：2024 年8 月民航总周转量实现140.6 亿吨公里，同比增长21.1%，环比增长3.2%，其中国内航线同比增长10.7%，国际航线增长49.4%。2024 年1-8 月民航总周转量同比增长28.7%，客运量实现4.9 亿人次，同比增长20.1%，增速有所回落，较2019 年同期增长11.4%，其中国际航线完成4227.50 万人次，同比增长175.00%，客运规模恢复至2019 年同期的84.7%，国内航线客运量同比增长14.0%，较2019年增长14.8%。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司8 月RPK 和ASK 同比分别变动+21.5%和+13.3%，环比变动+4.8%和+1.1%，其中国内航线环比变动+5%和+1.4%，国际航线环比变动+3.8%和+0.2%。

    6 家上市航司客座率整体水平进一步抬升，部分航空公司8 月客座率超2019 年同期水平：1-8 月民航客座率为83.1%，较1-7 月提升0.6pct，趋近于2019 年水平。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司8 月客座率为86.3%,环比提升3pct，六家上市航空公司均有所提升，其中南航、东航及海航客座率均超过2019 年同期水平。六家上市航空公司国内航线客座率为87.4%，环比提升3.1pct，国际航线为83.5%，环比上升2.9pct。

    6 月六家上市航空公司运营飞机数量共增11 架：截至8 月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3217 架，较上年末增长1.4%，较上月净增加11 架，其中南航及海航运营飞机数量均增加2 架、国航增加4 架，其他三家均分别增加1 架，预计后续机队引入速度保持低速增长。

    风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动等。

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