ETF产品研究：汽车ETF的可投性评估

　　主要观点

    　　本系列报告主要进行单品种权益ETF可投性评估，本报告基于汽车ETF展开研究。

    　　我们认为，汽车板块2024年估值企稳，24年中报净利润增速很好地解释了板块个股的反弹幅度。

    　　从三类成分股（权重股、高增股和稳健股）进行微观分析，我们认为，权重股目前估值企稳，未来基本面预期增速及其确定性主导市场定价；高增个股的业绩弹性决定了投资收益，且本轮反弹高点已基本反应未来两年增长预期；稳健个股历史基本面稳健使得投资情绪更早回归理性，进而带来稳健的投资收益。

    　　典型个股研究还发现，反弹皆基于前期已被市场证实的估值底，且反弹幅度紧密关联未来年份预期净利润增速，目前股价正反应明年基本面预期，整体板块可标准配置。

    　　风险提示

    　　1、24年三季报基本面增速不及预期，导致估值体系再次下行。

    　　2、宏观经济或行业环境出现不可预期的变化。

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