宏观动态点评：央行宣布重磅政策 释放稳增长积极信号

　　事件

    　　国新办于2024 年9 月24 日举行新闻发布会，央行行长潘功胜宣布下述几项政策：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。（国新网）? 点评

    　　降准符合市场预期，释放稳增长积极信号。本次宣布降准的时点来看，国内层面，2024 年9月 5 日国新办新闻发布会上，央行在回应降准降息空间时表示，当前降准仍有一定空间。

    　　国际层面，美联储9 月19 日宣布降息50 个基点，一定程度上减轻了人民币兑美元汇率的利差压力，市场对我国央行降准的预期进一步升温。降准幅度来看，近期将下调存款准备金率0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约1 万亿元，有助于提高银行等金融机构信贷投放的积极性。受到金融“挤水分”、打击资金空转等因素影响，银行信贷投放积极性有所下降。

    　　降准能够为商业银行提供期限长、成本低的流动资金，引导更多资金流向科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，助力实体经济高质量发展。

    　　存量房贷利率平均降幅约0.5 个百分点，是综合考虑新旧房贷利差较大的现状，以及银行净息差压力后的决策。一方面，“5.17”楼市新政落地、房地产贷款利率下限被取消，叠加今年7 月央行调降1 年期、5 年期LPR，导致存量房贷利率和新增房贷利率间的利差走扩，存量、新增房贷利差加大也使得提前还贷现象更加凸显。另一方面，银行净息差呈现收窄趋势，对下调存量房贷利率产生一定约束。综合来看，0.5 个百分点是调降存量房贷利率的合理幅度，既有助于缓解提前还贷现象、减小居民月供压力、提振市场主体对于稳楼市的信心，也把对银行净息差的压力平衡在可控范围内，有助于引导银行优化自身资产负债结构。

    　　央行将创设新的货币政策工具，有望进一步引导中长期资金入市，增强股票市场稳定性。证券、基金、保险公司通常具备明确的投资策略、较长的投资时间跨度、稳定的投资资金来源，央行创设证券、基金、保险公司互换便利，将显著降低上述机构的融资成本，大幅提升其资金获取能力和股票增持能力，对推动中长期资金入市、培育耐心资本具有重要意义,同时，也大幅提升了投资者信心。

    　　风险提示：发达经济体货币政策变化，海外经济波动加剧。

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