政治局会议系列三：政策开始加力 关注房地产市场止跌回稳

　　策略摘要

    　　中共中央政治局9 月26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

    　　中共中央总书记习近平主持会议。相比较过去在10 月份召开，本次会议提前至9 月凸显了政策 的紧迫性，关注对人民币资产的积极影响。

    　　核心观点

    　　新变化，新要求

    　　对经济的总体判断：出现“新的情况和问题”，需要加大宏观调控力度。而重点领域风险“取得积极进展”，为经济逆周期政策提供了空间。

    　　宏观政策：宏观政策在“持续用力”基础上，要进一步“加大力度”。财政政策，继续强调底线和投资带动。货币政策要“降低存款准备金率”、“实施有力度的降息”。

    　　产业政策：房地产政策和资本市场政策是会议的两个重点。短期的重心在于稳定房地产市场，回应群众关切；而对应于资本市场更多着眼于长期制度的转变。

    　　应对变化，行动起来

    　　体制建设：出台“民营经济促进法”，改善实体经济的活力。

    　　内需市场：提出通过“促进中低收入群体增收”，“将促消费和惠民生结合起来”，在当前有效需求不足的背景下释放了收入分配改革的强烈信号。

    　　改革开放：通过制造业外资准入清单的实施，实现“加大引资稳资力度”的目的，表述较7 月份加强，体现出全球美元流动性依然呈现出紧张的现实。

    　　民生领域：从7 月份的“保障和改善民生”，转向9 月份的“守住兜牢民生底线”， 民生领域的紧迫性在加强。

    　　制度建设：明确指出了四季度全力抓经济的紧迫性和重要性，需要行动起来。

    　　风险

    　　经济数据短期波动风险，宏观政策调整超预期风险

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