计算机行业点评：多项重磅政策推出 金融IT有望受益

投资要点

    事件概览：2024 年9 月24 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况，包括但不限于：1）下调存款准备金率0.5 个百分点，向金融市场提供长期流动性约1 万亿元。 2）创设证券、基金、保险公司互换便利，首期互换便利操作规模5000 亿元。3）创设股票回购增持再贷款。4）进一步支持中长期资金入市。

    事件点评

    基本面：我们认为，上述举措有望提高证券市场流动性，从而带动证券、资管公司经营状况改善并提高其信息化投入能力；同时新增的互换便利业务有望带来新的IT 建设需求，从而利好金融IT。

    1）带动证券公司收入提升

    一方面，流动性入市有望带动证券市场估值中枢上升，并带动成交量及成交金额的上升，从而提高证券公司交易佣金收入。另一方面，市场估值中枢的提升以及互换便利提升证券公司资金获取能力，这两个因素有望共同推动自营业务的投资收益提升。伴随证券公司经营改善，证券公司将有更多资金支持自身信息化建设。

    2）增加资管机构管理资金规模

    随着证券市场逐渐活跃，资管公司有望吸引更多资金，从而提升自身管理资金规模；同时，互换便利支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。伴随资管机构管理资金规模的提升，业务的复杂性增加，信息化需求随之而来。同时，资管公司随着经营改善，将有更多能力投入信息化建设。吸引中长期资金入市，相当于使保险等持有长期资金的机构拓展证券市场的业务或增加了业务规模，从而提升其信息化需求。

    3）新增业务推动IT 建设

    互换便利作为一项新增的金融工具，有望带动证券、基金、保险公司为拓展该业务，而进行对应的信息化建设。

    情绪面：我们认为伴随政策的发布，市场对于流动性增加的预期增强，有望带动证券市场整体估值中枢上升、市场风险偏好提升，并带动金融IT 板块上行。

    计算机板块成长属性较大，估值受流动性、市场风险偏好影响较大，伴随流动性增加，计算机板块估值有望提升。另一方面，券商股受益于活跃资本市场带来的高成交量，在历史上看，券商股活跃会带动金融 IT 板块的上行，并且金融 IT 公司的股价弹性更大。

    相关标的

    非银IT：指南针、财富趋势、同花顺、顶点软件、恒生电子、金证股份银行IT： 长亮科技、宇信科技、新晨科技、神州信息、京北方支付IT：新大陆、新国都、拉卡拉

    风险提示

    宏观经济下行、政策落地不及预期、资本市场风险、金融机构预算投入不确定性

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