AH价值组合(2024年8月)

强品牌力下的渠道价格安全垫，精细化的营销策略及海外市场持续开拓支撑公司业绩的持续兑现（24-26年复合利润10%+）。

    寿险产品利润率和代理人产能持续改善，随着寿险NBV的持续反弹，寿险利润有望企稳回升，核心盈利能力或将持续复苏。

    盈利模式最好的高分红电力资产，DCF方法下估值提升有望受益于无风险利率下行或市场对于公司较十年期国债收益率溢价率预期的下行。

    核电双寡头之一，稳健成长，DCF估值体系下未来市值提升不光来源于分母端贴现率下行，更重要的是核电常态化核准下每年获得新核准机组台数。

    盈利能力较强的纯火电标的，当前分红比例50%左右，火电商业模式在电改推动下不断优化，未来资本开支下行分红有较大提升潜力。

    估值最低的建筑央企，市占率提升驱动订单业绩稳健增长，ROE和分红比例长期稳定。

    铁路轨交基建龙头，铁建基建补短板需求仍高；拥有丰富的国内外矿产（钼矿、铜金矿）和高速公路资源，运营收益占比提升。

    高速公路和航道港口交通基建龙头，22年开始缩减投资资本开支，业绩和分红提升。拥有丰富的高速公路运营资源，对标万喜发力出海和运营业务。

    商业模式优秀的家装塑料管道龙头，灵活转型应对需求端变化，持续高分红保持高股息。发力系统集成业务，拓展省外与防水净水市场。

    小微模式标杆行，业务经营穿越周期；短期内市场交易小微衰退风险股价有所承压，回调为加仓良机。

    大行规模、市值龙头，ROE稳定优异，负债优势稳固，成本管控有力。

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