策略点评：如何看待本轮“政策大礼包”？

事件：

    中共中央政治局9 月26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

    投资要点:

    本次政治局会议较特殊，以往9 月政治局会议鲜少涉及经济主题，本次政治局会议在9 月24 日三部委宣布一系列重磅政策之后聚焦经济、政策、资本市场等市场核心关注点，或意味着后续仍有大力度的政策落地实施。

    从政策基调角度看，本次会议节前维稳和稳增长的意图更为紧迫，一方面总量政策力度明显加大；另一方面，地产和资本市场政策的表述提前，针对性更强。

    货币政策先行落地下财政表态更加积极，预示着下阶段财政举措出台“打配合”的概率进一步提高，重点关注10 月人大常委会调整预算的可能性，同时不排除“政策礼包”提前落地的可能性。

    地产和资本市场均有新表述，地产首次定调促进地产“止跌回稳”，资本市场政策聚焦于“保险、券商等金融机构”、“上市公司”和“公募基金”，政策方向更加细化。预计接下来会有更多“大招实招”推出，一线城市限购放宽、资本市场细化举措落地值得期待。

    股票市场方面，四箭齐发夯实政策底。关注弹性品种+高股息，适当博弈顺周期。弹性品种关注券商、计算机、军工等，高股息关注银行保险、煤炭、石油化工；顺周期主要关注非银（券商保险）、周期品（有色、黑色、石油化工、建材等）和消费（汽车、家电、白酒）等。

    风险提示：对政策的理解存在偏差、国内经济表现不及预期、中美贸易关系恶化、美国货币政策超预期收紧、国内产业政策不及预期等。

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