策略快评：2024年10月各行业金股推荐汇总

　　公司同店表现虽在2023 年高基数下阶段面临增长压力，但公司一方面采用更为灵活的门店模型保持扩张态势，依托供应链优势丰富产品组合保持成本费用稳定；另一方面持续进行回购+现金分红提升股东回报，上述策略保驾护航下，我们认为公司每股盈利双位数年化增长的中线目标具有较高可达成性，维持“优于大市”评级。

    　　公司目前拥有铯铷盐+锂盐+铜资源产能布局。其中，铯铷盐稳健发展，每年贡献可观的利润；锂矿和锂盐降本增效成果显著，锂价短期有望触底反弹；铜矿项目处建设过程中，预计2026 年投产放量。考虑到公司拥有强大的地勘能力，能够赋能矿山开发，自有两大主力锂矿山有望快速放量，同时打造铜领域新的成长曲线，维持“优于大市”评级。

    　　公司是中低端快递龙一，竞争优势显著，经营风险低，快递行业已经逐渐进入旺季，9 月1 日在监管层“反内卷”指导下，产粮区加盟商涨价已经落地，10 月份总部有望针对旺季再次进行季节性提价，若提价幅度超预期，则将再次催化股价迎来新一轮上涨，且公司目前年化股东回报预计超过3%，我们预计2024-2026 年归母净利润分别为99.0/117.1/133.6 亿元，分别同比增长13.2%/18.2%/14.1%，维持“优于大市”评级。

    　　美的集团树立国内国外双轮驱动、2B+2C 齐头并进的战略，海外全力推进自主品牌出海，国内发展2B 端业务，进军汽车零部件、暖通楼宇、机器人与自动化、储能等新兴业务。背靠公司优异的基本面和强大的组织执行力，多元化业务扩展可期，有望为公司持续提供增长动力。今年以来，公司内销增长稳健，外销迎来加速反弹，收入利润有望延续良好增长；下半年内销随着以旧换新补贴落地，有望迎来快速复苏，外销在OBM 业务的带动下有望保持韧性增长。公司现金流优异、分红率较高，股息率较为可观，具备较好的配置价值。

    　　长期来看，配套为内核，产能及零售齐发力布局带来公司业绩长期成长性。1）产能端：看好欧洲工厂放量+泰国工厂修复整体利润，国内看长春、湖北、安徽等地产能推进，长期看好公司“7+5”全球化战略，同时重视推进自动化、数字化、智能化工厂建设；2）配套端：看好高端产品、车型、品牌渗透及新能源配套推进，24H1 全球配套量超1300 万条，配套总量累计近2.8 亿条，多年位居中国轮胎配套NO.1；3）零售端：创建玲珑养车驿站+阿特拉斯卡友之家养车品牌，新零售3.0 开启保障增长；4）产品端：材料+工艺+产品创新方面走在行业前列；我们看好玲珑轮胎在产能、配套、零售、技术端的布局转换为全球份额的持续提升。

    　　公司主要业务包含智能电视、智能交互平板及创新类显示产品。分业务看，公司智能电视聚焦新兴市场国家，同时开拓新客户，公司电视代工出货量保持较高增速；智能交互平板业务在上半年温和复苏；创新类显示产品方面公司拥有三大自有品牌，通过自有品牌持续开拓新市场，公司创新类显示产品保持较高增速，是公司业绩增长的新动能。

    　　公司持续推动产品、渠道、业务结构等方面的转型，业务质态得到显著提升，核心价值指标大幅回升。截至年中，公司新业务价值超越过去两年全年水平，同比增长57.7%，业务质态及利润率显著提升。公司内含价值同比增长7.1%，

    　　业务品质持续向好。此外，公司相对较高的权益配置规模铸就更好的股价表现弹性，维持“优于大市”评级。

    　　1、游戏业务将保持稳健增长，存量游戏时代，游戏开发周期更长，开发难度变大，头部游戏厂商拥有全球大而全的游戏布局，长期份额稳固，将持续享受游戏行业规模增长的红利。

    　　2、广告业务预计将持续提升份额，主要驱动因素包含视频号广告快速增长、GenAI 将更容易赋能社媒类型广告、近期微信支付与淘天互联互通可能有所促进淘天商家在腾讯体系内的广告投放、拼多多重回增长策略可能加大其在各平台的广告营销费用等。

    　　1、外部竞争环境发生明显变化：今年以来，我们观察到直播电商需求接近饱和，抖/快/淘头部达播GMV 腰斩。此外，各家电商平台在今年中以后，从年初的追求性价比策略，逐步转向为差异化竞争，抖音和拼多多为过去三年电商板块份额侵蚀能力最强的玩家，也在面临自身经营放缓的问题。

    　　2、结束反垄断&内部改革进行时，阿里迎来增长新阶段：8 月30 日，市场监管总局宣布督导阿里巴巴集团控股有限公司正式完成三年整改，也标志着阿里三年多以来的反垄断监管正式告一段落。去年以来，阿里巴巴明确聚焦淘天主业和云业务发展，并于中报业绩会明确表示未来两年所有业务将扭亏为盈，预计将进入到增长新阶段。此外，阿里24H1 共回购约760 亿元，股本数量进一步下降。

    　　公司风机销售业务减亏进度超预期，受益于海外出货占比提升以及技改持续推进，2024 年上半年风机销售业务毛利率同比提升6.3pct.；公司坚持全球化战略，2024 年上半年海外业务收入同比增长84%，毛利率提升6.0pct.至17.0%，后续有望持续带动盈利能力改善；充裕在手订单保证业绩持续性，上半年对外销售风机5.15GW，截至二季度末，公司在手外部订单35.6GW，同比+26%。

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