“提振资本市场”配套政策点评：重磅新政组合出台 通堵点、振市场、增回报

　　投资要点

    　　9 月26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。证监会、交易所等部门聚焦中长期资金入市、并购重组、市值管理密集出台了一系列配套举措，打出政策“组合拳”。

    　　本文聚焦中共中央政治局会议精神、《关于推动中长期资金入市的指导意见》、《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》、《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》、《上市公司监管指引第10 号——市值管理（征求意见稿）》进行综合点评。

    　　中共中央政治局会议召开，扭转市场信心。此次政治局会议罕见的在9 月部署经济工作，释放出明确的政策发力信号。且与前次相比，未再提“保持定力”，而是提到“正视困难”、“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，释放了明确的增量信号，结合近期增量政策“组合拳”出台，有效扭转市场信心。

    　　提振资本市场，全方位服务中长期资金入市。从市场维度看，监管释放大力支持中长期资金入市信号，从优化资本市场投资者结构、畅通社保基金、保险资金、银行理财等机构投资者入市路径、实施三年以上长周期考核机制，提升中长期资金投资规模和比例。从金融产品维度看，强调大力发展权益公募基金、建立ETF 指数基金快速审批通道、鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略、稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。

    　　并购重组6 项重点，从“资产选择—支付工具—审核效率—中介服务”打通并购全链条。从支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平，支持产业间、跨行业、未盈利资产并购，服务新质生产力、支持“两创”板块发展，发挥并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要工具作用。

    　　市值管理协同“减持、分红、并购重组”，逐步补齐上市公司管理版图。鼓励上市公司综合运用七项工具关注自身投资价值，对主要指数成分股、长期破净股提出专项市值管理要求，明令禁止以市值管理为名行违法违规行为，自上而下明确董事会、董事长、大股东等相关主体的责任义务，以增加投资者回报为导向，推动上市公司投资价值提升。

    　　风险提示：本文仅对公开披露政策及行业信息进行统计分析，重点涉及资本市场相关制度修订，报告中所载任何建议、意见、推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，不作为投资意见。

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