可转债周报：权益大涨 转债后续可期

　　1、市场行情

    　　本周（2024 年9 月23 日至9 月27 日），中证转债涨跌幅为+5.22%，涨幅不错，但明显低于中证全指（+15.16%）。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）涨跌幅均值为+11.12%，表现好于高平价券（+7.46%）和中平价券（+7.38%），也好于低平价券（+6.19%）和超低平价券（+4.41%）。分评级来看，低评级券（评级为AA-及以下）的涨跌幅均值为+6.24%，表现稍弱于中评级券（评级为AA）的+6.43%，但好于高评级券（评级为AA+及以上）的+5.26%。

    　　分转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的涨跌幅均值为+5.80%，表现弱于中规模券（+6.45%），但稍好于小规模券（+5.62%）。从行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自医药生物（5 只）、建筑材料（4只）、采掘（3 只）、机械设备（3 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自银行（6 只）、汽车（4 只）、建筑材料（3 只）、建筑装饰（3 只）、医药生物（3 只）。

    　　2、价格均值为109.44 元，有所抬升，仍处于历史低位水平截至2024 年9 月27 日，存量可转债共537 只，余额为7794.32 亿元。9 月27日，转债的平均价格为109.44 元，分位值为33.56%，均价有所抬升，但仍处于2018 年至今相对低位水平。转股溢价率为42.19%，分位值为87.65%，仍处于2018 年至今的较高水平。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为20.47%，高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.02%）。

    　　3、可转债表现和配置方向

    　　本周（2024 年9 月23 日至9 月27 日），权益市场大涨，转债市场也录得较高涨幅，但弱于A 股市场。分平价看，超高平价转债表现较好。从评级上看，本周低评级转债涨跌幅弱于中评级但好于高评级转债。从规模上看，大规模和小规模转债表现差异不大，且表现弱于中规模券表现。展望后市，我们认为，由于本周权益市场波动较大，后续需要关注股市的表现。在行业选择上，可根据权益市场的表现，择机选择不同板块的转债，整体来看，后续转债市场可期。

    　　4、风险提示

    　　关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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