可转债市场每周复盘：转债估值整体回暖 高评级大额风格持续占优 破面转债个数跌至100以下

　　本周偏股风格占优明显。截至本周最后一个交易日，高评级转债相对低评级转债超额收益1.57%，大额转债相对小额转债超额收益0.98%，偏股转债相对偏债转债超额收益4.67%。偏股转债占优明显，大额高评级转债延续强势表现。

    　　本周转债市场百元溢价率明显回暖。截至本周最后一个交易日，转债市场百元溢价率收于19.58%，较前周上涨1.58%，处于近半年以来22.6%历史分位，近一年以来10.7%历史分位。同期全口径转债转股溢价率中位数下降9.41pct 至37.62%，市值加权转股溢价率（剔除银行）下降16.69pct 至58.74%。

    　　调整百元溢价率较上周回暖明显。根据我们2024 年4 月15 日报告《当前转债估值是否已处于底部——百元溢价率指标的修正与再思考》中的计算方法计算得到的调整百元溢价率水平6.21%，处于近半年以来的27.3%历史分位，2018 年以来6.5%历史分位，仅考虑债底的调整百元溢价率处于近半年以来26.4%历史分位，2018 年以来1.8%历史分位。

    　　风险提示：历史统计规律失效风险；资金流动性超预期风险；条款博弈风险；业绩披露不及预期风险；宏观超预期风险事件风险。

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