农林牧渔行业周报第37期：市场预期偏弱 猪价环比继续下跌

　　本周观点

    　　种植产业链：据新华社，中共中央政治局9 月26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民攻坚克难、沉着应对，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。会议强调，要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。

    　　要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产，关心农民增收，抓好秋冬生产，确保国家粮食安全。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

    　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.89 元/公斤，周环比-4.64%，节后需求惯性回落，生猪价格继续下跌，周内猪价持续下跌，截止本周五，全国外三元生猪均价为17.62 元/公斤。需求端，天气逐渐转凉叠加国庆长假备货，猪肉需求渐入旺季，需求边际改善确定性强。供给端，猪价持续下跌，市场情绪偏悲观，本周生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为368.14/185.28 元/头，环比分别-20.58%/-34.81%，养殖利润大幅度下降，但利润尚可，养殖户积极出栏落袋为安，供给充裕。展望后市，我们仍然对四季度猪价偏乐观，天气转凉叠加假期提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23 年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

    　　风险提示

    　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。

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