W85市场观察：从现金分红到股东回报

　　从现金分红到股东回报

    　　在2024 年9 月24 日晚间发布《上市公司监管指引第10 号——市值管理（征求意见稿）》中，明确上市公司可依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份增持和回购等方式提升上市公司投资价值，并明确了董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关主体责任义务，对主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。其中，长期破净及股价连续或大幅下跌的企业尤其值得关注，可以结合证监会推出的3000亿元股票回购增持专项再贷款政策，对于股息率大于2.25%贷款成本的企业有相对更大的贷款回购的吸引力。本篇回顾A 股市场回购政策变化历程，并与美国市场进行比较。

    　　回购VS 分红，主要差异在何？

    　　作为股东回报的主要形式，股息和回购本质上都是向股东返还资金，但两者在操作层面存在差异。股息具有一定粘性，市场通常预期维持类似水平；而回购则灵活性更大,可根据公司现金流状况调整力度，并改变股本结构和股东构成。

    　　从对上市公司财报和投资者预期的角度上看，回购更具备性价比：一是可以直接影响企业加权平均资本成本，改变资产负债表杠杆水平；二是可以通过降低总股本的方式，提高企业ROE等财务指标表现；三是，对于投资者而言无红利税等损耗；其次，从预期管理上看，可以被视为管理层发出的股价被低估信号，从而提振市场信心。这也是海外美、日市场等现金回购逐渐成为较为主流的股东回报形式的原因。

    　　机构赚钱效应：基金重仓小幅跑赢北向重仓，基金重仓50、深股通重仓涨幅居前市场动速：本周行业、风格轮动速度均在60 分位以下行业板块：本周必选消费、地产领涨，地产龙头超额显著风格跟踪：高盈利质量领涨核心风格，大盘高贝塔涨超21%主题热点：新型烟草、碳中性领涨，均涨超21%风险提示

    　　本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。