2024年10月A股及港股月度金股组合：积极做多 顺势而为

　　9 月份A 港股市场显著反弹

    　　9月A股主要指数普遍回暖，行业端普涨。受政策利好提振、风险偏好抬升等因素影响，9月（截至27日），A股主要指数普遍出现回暖，其中创业板指涨幅居前，9月份累计上涨了19.3%，而科创50涨幅最小，累计上涨6.6%。行业方面，大多出现上涨，其中，受政策预期抬升等因素的影响，地产链板块涨幅较为居前，包括房地产、非银金融等。

    　　9月港股市场反弹明显。9月受国内政策利好刺激、海外美联储降息等因素影响，港股市场出现明显反弹。截至2024年9月27日，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生香港35的涨跌幅分别为+25.1%、+15.3%、+14.7%、+14.5%、+11.8%。

    　　A股观点：政策支持落地，市场表现可期

    　　近期各类政策持续发力，当前可积极做多。在9 月24 日上午国新办举行的新闻发布会上，宣布出台了货币、地产、资本市场等方面的一系列政策措施。9 月26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究了当前经济形势。近几年，9 月份的政治局会议通稿中通常较少大篇幅涉及经济工作。而当前，新的政策“组合拳”显著超出市场前期的预期，显著增强了投资者信心。政策积极表态下，后续对应政策有望持续出台，利好或未完全出尽，当前仍可积极做多。

    　　配置方向上，关注类债资产+政策相关行业+风险偏好提升主线。首先，当前资本市场政策仍然注重股东回报以及推动中长期资金积极入市，这或将有利于能够提供稳健回报的类债资产的市场表现。其次，未来一段时间内，政策的陆续落地情况或将是市场交易的重要主线，建议关注有望受益于政策落地的泛地产基建相关资产（白酒、地产、建材）。此外，市场风险偏好的回升将有助于成长板块的估值修复，TMT 板块的部分个股或许有自下而上的机会。

    　　港股观点：预期改善叠加流动性回暖，有望震荡上行国内政策预期改善，叠加美联储降息，港股市场值得积极关注。港股市场上市公司业务营收主要来源于国内，在国内政策积极发力的影响下，港股市场分子端预期有望持续改善。此外，港股市场作为离岸金融市场，在美联储正式开启降息周期的影响下，流动性也有望得到改善。综合而言，港股市场当前值得积极配置，且相比于A股可能会具有更大的弹性。

    　　可继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。

    　　2024年10月A股金股组合：濮耐股份、宁德时代、五粮液、伊利股份、天坛生物、格力电器、澜起科技、中国石油、洛阳钼业、招商积余。

    　　2024年10月港股金股组合：中国石油股份、中国石油化工股份、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、小米集团、瑞声科技。

    　　风险提示：政策推进不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。

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