房地产行业定期报告：政策暖风劲吹 市场情绪显著提振

周度观点：

    政策利好叠加，市场情绪显著提振

    中央层面，本周多项重磅金融政策密集出台。（1）央行：9 月24 日，金融支持经济高质量发展会议表明，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，提高保障性住房再贷款央行资金支持比例，延期经营性物业贷和“金融16 条”政策时限、支持收购房企存量土地。（2）政治局会议：9月26 日，中共中央政治局会议表明，要促进房地产市场“止跌回稳”，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。

    地方层面，地方政府积极响应“因城施策”。本周多项关于盘活公积金、放松限购、保障房供给的政策推出。（1）江苏：23 日，江苏省住建厅宣布全省13 个设区市均已建立房票安置政策体系。（2）湖南株洲：25日，湖南株洲宣布在株洲新购新建商品住房的购房人，其配偶及直系亲属可按相关政策申请住房公积金提取和贷款。（3）浙江温州：25 日，温州宣布购买配售型保障房公积金可贷额度上浮20%。（4）黑龙江哈尔滨：26日，哈尔滨宣布购买保障房家庭可一次性提取公积金。（5）广州市南沙区：

    27 日，南沙区宣布其范围内放开住房限购。

    资本市场层面，政策利好叠加下市场情绪显著提振。周涨跌幅方面，本周申万房地产板块中，72%个股跑赢大盘，其中49%个股相对大盘周涨跌幅超5%。交易量方面，本周申万房地产板块交易量相比中秋节前增长257%，相比去年同期增长166%。

    投资建议：

    我们认为，核心城市存量限制性政策有望进一步松绑，存量贷款降息预计快速落地，有望加速改善二手房抛压，逐渐传递至次新房及新房，促进楼市企稳。建议关注龙头开发商:招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、绿城中国、越秀地产、金地集团，区域型地方国企：外高桥、浦东金桥。

    行业跟踪：

    销售回顾（9.22-9.28）

    重点监测34 城合计成交总套数为19852 套，环比上周增长69.6%；2024年累计成交总套数为63.4 万套，累计同比下降32.8%。其中，一线城市成交4782 套，环比上周增长66.9%；二线城市成交12118 套，环比上周增长55.9%；三线城市成交2952 套，环比上周增长176.9%。

    重点监测20 城合计成交二手房总套数为21860 套，环比上周上涨45.0%；2024 年累计成交总套数为91.7 万套，累计同比下降2.2%。

    土地供应（9.16-9.22）

    百城土地宅地供应规划建筑面积440 万㎡，2024 年累计供应规划建面21028万㎡，累计同比下降34.9%，供求比1.42。

    在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价8822 元/㎡，近四周平均挂牌均价5639 元/㎡，环比增长6.5%，同比下降10%。

    土地成交（9.16-9.22）

    百城土地住宅用地成交规划建筑面积432 万㎡，2024 年累计成交14851 万㎡，累计同比下降27.3%。

    土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4799 元/㎡，环比下降32.5%，同比下降25.6%，整体溢价率为2.8%，2024 年平均楼面价5774 元/㎡，同比下降15.8%，溢价率4.4%，较去年同期下降1.5个百分点。

    风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧

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