宏观固收周观察：财政货币政策力度加大 降息降准同步推进

　　核心观点

    　　预计利率将有所上行，短期警惕赎回潮，但利率大幅上行后有长期配置机会。

    　　短期：谨慎观察，非银等负债端稳定性较差机构可能需要考虑赎回潮的强度。若股市和政策持续利好，不排除赎回潮会在节前节后到来。

    　　中期：关注预期落地的情况，有以下几点：一是地产政策是否持续超预期，先是一线城市最终放开的情况、后是地产销量和价格能否企稳；二是财政政策的赤字和增发力度，这一信息可能要等到十月下旬再最终落地，在此之前预期可能反复；三是财政若发力，关注货币对冲情况。

    　　信用债：目前信用利差具备性价比，信用债收益率上行，利差全面走扩。

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