社会服务行业·周观点：多地发放惠民消费券 有望提振国庆假期旅游经济

　　本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为17.26%，在申万一级行业涨跌幅中排名8/31。

    　　各基准指数周涨跌幅情况为：各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指（22.71%）、深证成指（17.83%）、社会服务（17.26%）、沪深300（15.70%）、上证指数（12.81%）。

    　　子行业涨跌幅排名：酒店餐饮（19.76%）、教育（15.56%）、专业服务（14.90%）、旅游及景区（13.33%）、体育I1（10.41%）。

    　　个股涨跌幅排名前五：科锐国际（41.96%）、君庭酒店（33.36%）、豆神教育（31.00%）、零点有数（30.21%）、北京人力（28.29%）。

    　　个股涨跌幅排名后五：*ST开元（-2.97%），ST 东时（2.11%），ST凯撤（5.16%）、开普检测（7.90%）、西高院（8.16%）。

    　　核心观点：

    　　国庆节假期期间，国内长线游和出境游热度高涨。在线旅游平台数据显示，国内长线游出游人次占比达52%，出境游热度继续稳步提升，三线及以下城市居民的国际机票预订量同比增长了2.5倍。在全国各大旅游热门目的地，旅行社和酒店迎来预订高峰。“请2休10”和“年底销假”也持续为长假蓄力，旅游市场将迎来下半年最高峰，“十一”出行人次和旅游消费有望再创历史新高。

    　　投资主线1：国庆旅游市场火热，消费券发放有望加速需求释放。随着国内旅游市场的逐步回暖，各大旅游景区的经营状况也呈现出整体性的复苏态势，清明、五一、暑期旅游数据已经验证，十一假期旅游热度有望延续。年内，我们看好①国内游方向：有交通改善或项目扩容预期的景区；②出境游方向：在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景之下，出境游有望在低基数下有亮眼表现，建议关注出境游产品提供商。

    　　投资主线2：字节版 Sora 发布，落地场景即将商业化。国内互联网公司在 AI生成视频领域的投入已经初获成效，伴随大模型 API　　降价、AI硬件需求提振，应用端的试错成本和落地成本都将降低，未来有望看到更多顺逻辑、优体验、新赛道的AI应用落地，1-2年内或看到真正的AI应用主力方向。

    　　风险提示：市场政策推进不及预期风险；国际形势动荡风险；行业监管风险；产品设计不及预期风险。

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