物流行业：多空交织影响油价波动较大 动力煤市场偏强运行

　　核心观点

    　　1）多空交织影响油价波动较大。2024 年9 月，国际原油价格整体延续宽幅震荡走势，价格中枢进一步下移。截至9 月26 日收盘，本月美原油均价为69.35 美元/桶，较上月下跌7.91%，同比去年下降22.20%；布伦特原油均价为72.62 美元/桶，较上月下跌7.93%，较去年同比下降21.57%。

    　　2）动力煤市场偏强运行，炼焦煤价格继续回升。因节前下游客户补库需求小幅释放，本周主产地报价普遍上行调整，部分热销煤种价格涨幅较大。焦炭第三轮提涨部分落地，下游钢厂补库意愿较强，中间贸易商投机性需求好转。进口蒙煤市场主力煤种涨价明显，现货成交转暖，且后续仍有涨价预期。

    　　动态信息

    　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（9 月23 日-9 月27 日）交运板块整体上涨。本周物流综合板块上涨14.87%，其中原材料供应链服务板块上涨19.75%。

    　　物流供应链：多空交织影响油价波动较大，动力煤市场偏强运行多空交织影响油价波动较大。2024 年9 月，国际原油价格整体延续宽幅震荡走势，价格中枢进一步下移。截至9 月26 日收盘，本月美原油均价为69.35 美元/桶，较上月下跌7.91%，同比去年下降22.20%；布伦特原油均价为72.62 美元/桶，较上月下跌7.93%，较去年同比下降21.57%。10 月，风险偏好回暖，但对油价影响减弱，欧美炼厂秋检高峰，原油库存转向累库，油价月内或呈现震荡走弱趋势，月内价格波动性或仍较大。

    　　动力煤市场偏强运行，炼焦煤价格继续回升。因节前下游客户补库需求小幅释放，本周主产地报价普遍上行调整，部分热销煤种价格涨幅较大。随着天气逐渐转凉，民用电负荷将加速回落，叠加部分电厂机组自检因素，终端电厂日耗继续走弱，北方区域即将迎来“迎峰度冬”用煤旺季，部分地区电厂开始释放冬储需求，进煤节奏加快，库存呈现上涨态势。焦炭第三轮提涨部分落地，下游钢厂补库意愿较强，中间贸易商投机性需求好转。进口蒙煤市场主力煤种涨价明显，现货成交转暖，且后续仍有涨价预期。

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