钢铁行业周报：政策利好 钢价延续涨势

　　周钢铁板块指数上涨，管材、特钢和板材等相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为12.81%；深证成指涨幅为17.83%；创业板指数涨幅为22.71%：一级行业指数中，钢铁板块涨幅为17.31%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均上涨，管材、特钢和板材涨幅分别为19.98%、 18.02%和16.83%。钢铁板块个股中，所有入股均上涨。

    　　央行等新政提振市场信心，需求面向好延续钢价涨势。9月24日国新办新闻发布会上，央行宣布“降低存量房贷利率，统一房贷的最低首付比例”等政策。地产需求方面，调整住房限购政策、降低存量房贷利率能边际修复地产需求及新开工率，促进房地产市场止跌回稳，从而带动建筑钢材需求，对钢铁价格形成支撑，推动钢材价格短期内修复。财政政策方面，中共中央政治局9月 26日会议指出加大财政政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。基建是钢铁需求复苏的关键驱动因素，政府通过财政支出增加基础设施建设投资，财政政策的逆周期调节助力于提高资源配置效率，促进经济的高质量发展。并购重组方面，中共中央政治局9月26日会议指出*支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施”。结合工信部暂停钢铁行业产能置换政策，该政策有助于推动钢企并购重组进程，助力龙头钢企盈利修复，提升其投资价值。同时，淘汰过剩的落后产能有助于提升钢铁行业集中度，调整供需平衡，提高行业资源利用效率。货币政策方面，双降落地钢铁市场信心提振。9月27日，央行宣布降准0.5个自分点，降息0.2个白分点，采取积极措施支持经济增长，有助于提振市场信心，资金流人基建、房地产等钢铁行业的主要下游行业，进而带动钢铁需求向好。宏观政策利好叠加基本面偏好，本周市场信心有所提振。

    　　投资建：本周出台了多项经济激励政策，包括降低银行存款准备金率、降低存量房贷利率和统一房贷的最低首付比例等，有效改善了市场情绪并对钢铁市场产生广积极影响。随着国庆临近，市场出现节前备货趋势，带动广钢材需求的释放，库存水平持续下降，成交量维持在较高水平。当前市场处于反弹阶段，钢广报价小幅上调。预计在宏观经济政策的积极影响和节前市场囤货氛围的推动下，终端需求有望增长，钢价有望持续呈现小幅上涨趋势。我们认为多项政策助力于推动龙头钢企的整合发展，有利于提升钢铁行业集中度，改善不平衡的供需关系。建议关注：普钢板块和特钢板块相关龙头公司等。

    　　风险提示：下游需求修复不及预期的风险：铁矿石、煤炭等原料价格大幅上涨的风险；钢铁行业供给过剩的风险等。

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