北交所2024年中报业绩总结

　　核心观点

    　　北交所发展概况：2024H1营业收入同比增速由负转正，归母净利润降幅收窄1）截至2024年9月15日，北交所已上市公司252家，对应2024H1平均营业收入和平均归母净利润分别为2.9亿元、0.2亿元（剔除极端值贝特瑞），同比增速分别为0.9%、-15.0%；从重点板块来看，汽车、电子、电力设备板块的平均归母净利润在2024H1实现增长，同比增速分别为6.5%、6.1%、1.6%。

    　　2）北交所上市公司平均市值、平均成交量和平均动态PE的历史走势呈现出较强的同步性，大致分为三个阶段：2021年11月-2023年10月份，呈现下降趋势并逐步企稳；2023年11-12月份，大幅增长；2024年以来呈现高位回落。

    　　3）与科创板和创业板相比，北交所估值水平相对较低。2024年8月，北交所/创业板/科创板动态市盈率均值分别为18.1倍/64.3倍/69.4倍，北交所动态市盈率显著低于科创板与创业板，依然处于估值洼地。

    　　北交所各细分赛道投资策略：北交所整体估值水平较创业板和科创板显著偏低，存在估值修复的空间。重点赛道分析及投资策略如下：

    　　1）机械设备：看好船舶产业链、3C设备等周期景气上行赛道，以及人形机器人、无人驾驶等新质生产力相关标的；推荐克莱特、五新隧装、鼎智科技，关注铁大科技、优机股份、无锡鼎邦、乐创技术、卓兆点胶、基康仪器、同惠电子、新芝生物、天罡股份、坤博精工、同力股份、万达轴承。

    　　2）电力设备：看好新能源车及动力电池稳步增长带来的发展机会；关注纳科诺尔、力佳科技、德瑞锂电、球冠电缆。

    　　3）基础化工：①关注碳纤维子行业的国产替代；②看好先进封装材料子行业发展；推荐中裕科技，关注富恒新材、禾昌聚合、天马新材、康普化学、吉林碳谷。

    　　4）计算机：看好AI算力扩张及金融信创带来的投资机遇；关注艾融软件、曙光数创、并行科技。

    　　5）汽车：看好汽零前装市场细分领域龙头以及客户质量较高的企业；推荐苏轴股份，关注明阳科技、开特股份、易实精密、BDGF。

    　　6）电子：看好AI创新带来的消费电子复苏机遇及关键材料国产化机遇；推荐奥迪威，关注泓禧科技、凯华材料、凯德石英。

    　　7）大消费：①美容护理&食品饮料：关注美容护理、食品饮料子行业的需求修复；②农林牧渔：看好宠物经济发展对宠物食品子行业的带动作用；③轻工制造：看好下游景气高以及在产业链议价能力强的优势公司；关注锦波生物、康比特、海达尔、路斯股份、田野股份、方大新材、柏星龙。

    　　风险提示：政策变化不及预期；行业发展不及预期；海内外市场发展不及预期；相关标的业绩不及预期；研报使用的信息存在更新不及时风险等。

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