非银周观点：短期不妨乐观些 继续看好低估的非银金融板块

本周市场受高层政策组合拳提振市场信心、汇率持续企稳、美国降息乐观预期，短期乐观情绪放大而主导定价，成交量持续放大，要关注加征关税对市场风偏的影响。交易节奏而言，本周券商板块大幅放量上涨，估值仍在低位。

    我们认为，中美利差收窄趋势加剧，或继续对证券行情等板块形成一定程度触发，有望继续上涨，但需要警惕美国加征中国关税对市场风险偏好的影响，以及后续可能出现其他事件影响。我们建议重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股；同时从赔率角度，建议关注金融IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等。

    保险业受益市场上涨，估值有望进一步修复。十年期国债收益率持续跌破2.40%，本周大幅回升到2.17%附近，地缘政治风险或加剧、美联储降息预期提升、汇率显著回升、房地产从政策预期松绑走向了聚焦销售变化（高层对房地产做出了止跌回稳的表态），保险板块受市值管理新政等有所走强，估值有望持续回升。后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况。市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率走势。此外，建议积极关注破净的多元金融板块，当下可能是最受益政策板块，或是市场阻力比较小的方向，兼具高胜率与赔率。

    风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；地缘政治加剧风险；宏观经济下行风险；地产风险处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。

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