资产证券化月报：国家发改委推进公募REITS常态化发行 ABS产品交投活跃度普遍下降

　　市场动态

    　　9 月19 日，国家发改委召开9 月份新闻发布会表示将加快推动各项政策落地见效，重点从加快推进重点改革任务、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略等五个方面出发提出指导意见。其中，国家发改委提到要“推动基础设施REITs常态化发行，进一步激发民间投资活力”，这也是继7 月发文后，国家发改委再次发声表示要推动基础设施REITs 常态化发行。近期，基础设施REITs 发行也有所提速，天津市首单公募REITs、西南地区首单消费REITs、广州市首单产业园区REITs 陆续上市；此外，首单供热类公募REITs、农贸市场公募REITs 等正处于受理阶段。近期基础设施REITs 继续扩容，基础资产类型也更加多元，有助于盘活存量资产、促进有效投资；在国家发改委持续推进基础设施REITs 的背景下，未来公募REITs 市场的规模和活力或进一步提升。

    　　发行情况

    　　2024 年 8 月1 日-8 月31 日，全市场共发行221 期资产证券化产品，发行规模共计2278.29 亿元，发行规模较上月增加17%。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、租赁资产等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以保单质押贷款等为基础资产的产品发行成本仍处于较高水平。

    　　银行间市场共发行10 期信贷资产证券化产品，发行规模共计131 亿元，发行规模较上月大幅减少68%。优先级产品信用级别均为AAAsf 级，发行成本在1.60%-2.40%之间。其中本期个人汽车贷款类产品发行规模最大、平均发行成本最低。

    　　交易商协会ABN 共发行76 期，发行规模为669.82 亿元，发行规模较上期增加47%。披露信用级别的优先级产品均为AAAsf 级、AA+sf 级和AAsf 级，产品票面利率在1.95%至4.50%之间。本期个人消费贷款类产品发行规模最大，保理融资类产品平均发行成本仍最高。

    　　交易所共发行135 期资产证券化产品，总规模为1477.46 亿元，发行规模较上月增加37%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖AAAsf 级和AA+sf 级，票面利率从1.90%到4.40%不等。交易所ABS 产品基础资产较为多元，本期类REITs 类、租赁资产类产品发行规模仍相对较大, 保单质押贷款类产品平均发行成本最高。

    　　交易情况

    　　本期银行间市场信贷ABS 成交金额共122.69 亿元，交投活跃度有所降低。其中成交的主要是个人汽车贷款类产品。

    　　交易商协会ABN 成交金额共529.85 亿元，交投热度略有降低。披露基础资产类别的产品中，以类REITs、租赁资产等为基础资产的产品成交规模相对较大。

    　　交易所成交的ABS 产品交易金额共506.13 亿元，交易规模较上期有所下降，其中上交所、深交所交易规模分别为423.08 亿元和83.05 亿元。交易所ABS 产品中，基础资产为类REITs、应收账款、CMBS/CMBN 等类别的产品成交规模依旧相对较高。

    　　待发行产品

    　　9 月下旬（9 月23 日-9 月30 日）银行间市场共有16 期信贷ABS 产品和1 期交易商协会ABN 计划发行，基础资产类型包括不良贷款、个人汽车贷款等。交易所市场共有2 期产品待发行，基础资产类型涵盖微小企业贷款和个人消费贷款；另外8 月交易所有57 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计1904.27 亿元。

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