高端制造周报：强刺激政策下关注工程机械高弹性个股

核心观点：强刺激下关注工程机械板块

    工程机械行业受益于稳增长刺激政策较为直接，降低存量房贷利率以及调降购房首付比例有利于国内房地产行业复苏，房地产投资有望企稳回升，降准降息有利于基建复苏，工程机械开工率有望提升，叠加前期的设备更新政策、出海进程加快以及电动化的趋势开启，都对工程机械的需求提供了有力的支撑。短期大幅反弹后，9 月27 日收盘工程机械行业部分上市公司估值仍较低，有较大PB或PE 弹性，复盘2008 年以来三轮强力基建稳增长政策推出后1年工程机械上市公司的股价表现，总体来看，建设机械、海伦哲、安徽合力、山河智能、恒立液压、华东重机等在多轮基建稳增长周期中涨幅领先。

    板块市场表现：上周在强力政策刺激下，上证指数上涨12.81%，沪深300 指数上涨15.70%，机械装备（申万行业：机械装备）板块指数上涨13.53%，位居20/31 位，领先于上证指数，落后于沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数上涨14.23%，位居16/31 位，领先于上证指数，落后于沪深300 指数。

    剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）23.5 倍，国防军工行业估值水平（整体法）45.9 倍。

    公司动态：中船防务:中船财务有限责任公司签署《2025 年金融服务框架协议》；迈信林:控股股东拟协议转让公司部分股份；天和防务:关于2024 年度向特定对象发行股票预案；航天电器:关于收购控股子公司深圳斯玛尔特微电机有限公司49%股权的公告；振芯科技:关于首次回购公司股份的公告；国光电气:产品已成功应用于载人航天工程(空间站天和核心舱)、低轨卫星等领域；航发动力:公司及子公司深入参与了国产商用发动机零部件配套生产:豪迈科技:公司自产机床部分主要有机床的床身等零部件以及功能部件摇篮转台等；长盛轴承:回购股份方案公告。

    产业要闻:1）宝马押注氢燃料，牵手丰田之后又成国内首家使用绿氢卡车主机厂；2) 小鹏汇天“陆地航母”获150 辆新订单，总金额约3 亿元；3）《新一代信息工程科技新质生产力技术备选清单（2024）》发布；4) 漳州核电二期工程建设全面铺开；5）法液空投资六千万欧元建空分装置，将向万华供气。

    板块与重点公司估值：关注工程机械板块。

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