高频数据跟踪：生产热度环比改善 金属价格大幅上行

　　核心观点

    　　高频经济数据关注点：第一，高温降雨影响减弱，工程施工进度加快，叠加中秋节后复工，生产端环比整体改善，钢铁产业链下游需求持续增加，上游开工回暖。第二，商品房成交面积低位小幅回升，房地产增量支持政策密集出台，短期有望延续改善。第三，国内工程施工进度提速，焦煤、螺纹钢价格回升，美联储降息推动有色金属价格大幅上涨，原油价格持续下行，预计9 月PPI 同比降幅小幅扩大。

    　　第四，猪肉、鸡蛋价格持续下行，农产品价格周内冲高回落，短期或开启下行。短期重点关注政策落地效果、房地产恢复及物价走势情况。

    　　生产：环比整体改善，PX 开工率升至近年高位9 月27 日当周，钢铁产业链持续回暖，焦炉开工率升高0.61 pct，高炉开工率持平，螺纹钢产量增加11.23 万吨，库存减少15.81 万吨；石油沥青开工率升高2.3 pct 至底部波动区间上沿；化工PX 开工率升高1.88 pct 至近年来高位，PTA 开工率升高2.68 pct；汽车全钢胎开工率下降1.05 pct，半钢胎开工率升高2.04 pct。

    　　需求：商品房成交低位回升，国内集装箱运价持续下行9 月22 日当周，房地产存销比升高，土地成交面积减少，住宅用地成交溢价率下降；中秋观影热度升高，电影票房增加22200 万元；汽车厂家日均零售减少3560 辆，日均批发增加1054 辆。9 月25 日当周，房地产商品房成交面积低位回升；国内航运指数持续下行，SCFI指数下降9.77%，CCFI 指数下降5.96%，BDI 指数升高6.73%。

    　　物价：原油、猪肉下行，焦煤、金属涨幅较大9 月27 日当周，布伦特原油价格下跌3.37%至71.98 美元/桶，焦煤期货价格上涨8.66%至1393 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格上周分别变动+5.14%、+5.91%、+7.25%，国内螺纹钢期货价格上涨3.91%。

    　　农产品价格周内冲高回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格周变动分别为-3.56%、-3.21%、+0.95%、+0.41%。

    　　物流：国庆假期前出行增多，国内国际执行航班量增长9 月29 日当周，北京、上海地铁客运量均回升；国庆假期前出行增多，执行航班量增长；中秋节后整车货运流量指数快速回升。

    　　风险提示：

    　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。

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