半导体行业双周报：美光第一财季收入展望超预期

投资要点：

    半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2024年9月27日，半导体行业指数近两周（2024/9/16-2024/9/29）累计上涨15.23%，跑输沪深300指数2.01个百分点；9月以来累计上涨6.11%，跑输沪深300指数5.40个百分点；2024年以来累计下跌11.52%，跑输沪深300指数19.46个百分点。

    半导体行业指数子板块近两周涨跌幅：截至2024年9月27日，申万半导体板块各细分指数近两周全面上涨，涨幅从高到低依次为：SW分立器件（10.05%）＞SW模拟芯片设计（8.70%）＞SW数字芯片设计（7.99%）＞SW集成电路封测（7.91%）＞SW半导体材料（7.32%）＞SW半导体设备（3.02%）。

    近两周部分新闻和公司动态：（1）Omdia：今年Q3全球半导体行业总收入可达1758.66亿美元环比增长8.5%；（2）T-Mobile CEO：苹果iPhone16销量优于iPhone15；（3）美光科技第一财季收入展望超过预期；（4）TechInsights：2025年全球智能手机出货量将同比增长2.9%；（5）Omdia：

    2024年Q2半导体总收入达1621亿美元；（6）TechInsights：iPhone 16Pro机型发货时间较前一代缩短；（7）机构：2030年全球蜂窝物联网连接收入将超过260亿美元；（8）中国信通院：8月国内市场手机出货量2404.7万部同比增长26.7%；（9）广东：鼓励东莞发展集成电路设计、制造、封装测试、材料等半导体关键环节项目；（10）鼎龙股份：产品终端应用覆盖折叠屏机型。

    周报观点：半导体行业从2024年开始进入上行周期，以存储为例，美光2024年第四财季业绩表现出色，主要受益于强劲的数据中心需求，尤其是HBM和企业NAND数据旺盛；此外，美光对下一财季指引乐观，预示后续需求旺盛。从国内企业业绩看，申万半导体板块2024年上半年营收、归母净利润实现同比大幅增长，且盈利能力有所提升。进入下半年，消费电子行业进入传统旺季，苹果、华为等消费电子大厂先后发布新机，且搭载高通旗舰芯片的新机预计将于10月起陆续发布，有望拉动科技板块关注度。展望Q4，随着行业旺季到来和内资晶圆厂产能扩充持续推进，预计半导体行业景气度有望持续回升。可关注当前景气度相对较高，且Q2业绩表现出色的设备、存储、CIS、封测等细分板块。

    风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。

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