出口链月报：8月出口景气回升 保温杯及宠物食品表现亮眼

中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024 年8月中国出口金额为3086.5 亿美元、同比+8.70%，出口规模持续扩大。8 月出口景气回升，我们预计上年同期低基数和外需回暖为主要原因。2024 年1-8 月出口金额累计为23147.7 亿美元，累计同比+4.60%。家具出口仍偏弱运行，8 月中国家具及其零件出口金额当月值为48.4 亿美元,同比-4.00%。

    美国市场需求及库存追踪：整体看，8 月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。24 年8 月美国新建住宅销售为71.6 万套，同比+9.8%，环比-4.7%；成屋销售增速下滑，8 月成屋销售386 万套，同比-4.2%（前值-2.2%），环比-2.5%。房屋库存方面，8 月成屋库存量为135 万套，同比+22.7%，环比+0.7%；待售房屋库存维持稳定增长。降息预期下美国地产或逐步回暖。零售市场看，各渠道8 月库存趋势较之前月份变化不大，美国市场基本已结束去库存周期开始补库，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24 年8 月美国市场整体及各渠道环节销售增速均小幅下滑。整体看，8 月零售整体景气度仍向好，以日用品、保健和个人护理等韧性强，家具、建材等耐用品同比小幅下降，零售总额增速环比7 月基本持平。

    中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、保温杯、牙刷、人造草坪、宠物食品、装饰原纸等出口明显复苏且同比增幅持续扩大，沙发、办公室用木家具、PVC 地板、塑料餐具、湿巾、电子烟、聚光灯、宠物牵引用具等出口同比有所下滑，我们预计随着补库存周期及海外市场需求复苏，未来将持续修复。

    投资建议：

    我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技、共创草坪，受益标的包括建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份、恒林股份、永艺股份等。

    风险提示

    1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3）行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。

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