建材、建筑及基建公募REITS周报：市值管理征求意见稿出台 华东水泥开启大幅提价

　　本周观点：

    　　专项债发行显著提速，市值管理征求意见出台。9 月26 日召开的政治局会议强调要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。地方政府新增专项债从8 月起发行显著提速，截至9 月29 日，年内地方政府新增专项债发行金额共计35993 亿元，完成全年限额的92.3%。考虑专项债1-2 个月的拨付到位时间，8-9 月发行的专项债预计将有效补充Q3 末及Q4 的项目建设资金。9 月25 日证监会发布《上市公司监管指引第10 号——市值管理（征求意见稿）》，提及长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。建筑建材板块仍有多家央企破净，随着《征求意见稿》的出台及后续正式稿的落地，能够有效地增强各央企管理层开展市值管理动力，推动央企上市公司估值修复。

    　　华东水泥开启大幅提价，水泥企业盈利有望修复。据中国水泥网，自2024 年9月27 日起，华东地区的水泥熟料价格计划大幅上调100 元/吨，9 月28 日起，水泥价格跟进复价。具体计划措施是从9 月27 日至10 月31 日，沿江企业生产线将停产12 天，预计安徽沿江地区日均减产熟料6 万吨左右。华东水泥年内多次启动提价，但因市场整体需求及区域性协同性较差，导致提价效果不佳。我们认为，随着一系列利好房建、基建的政策出台，加之后续降碳政策的逐步落实及施工旺季的到来，华东水泥此次提价有望得到落实，企业盈利修复可期。

    　　本周市场表现及高频数据跟踪：

    　　市场表现：本周中信建材指数上涨19.04%，其他结构材料指数涨幅最小（+12.92%）、其他装饰材料指数涨幅最大（+24.01%）；本周中信建筑指数上涨15.33%，建筑设计及服务Ⅱ指数涨幅最小（+13.16%）、房建建设指数涨幅最大（+17.25%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅+0.68%（算术平均），其中国泰君安临港创新产业园REIT 涨幅最大（+4.52%），易方达广开产园REIT跌幅最大（-5.56%）。

    　　高频数据（9.21-9.27）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为395.86 元/吨，环比+0.64%；全国水泥企业出货率51.67%，环比+2.80pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1160 元/吨，环比-5.61%；玻璃库存7287.80 万重箱，环比-2.56%。3.2mm镀膜平均价为21.25 元/平米，环比-3.41%；2mm 镀膜平均价为12.5 元/平米，环比-3.85%。玻纤：本周缠绕直接纱价格4250 元/吨，环比持平；G75 电子纱价9200 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为85 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为72.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为97.5 元/千克，环比持平。

    　　投资建议：当前时点，我们建议关注：濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、华铁应急（完成实控人变更，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、鸿路钢构（地产链修复，智能化改造提升盈利能力）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国电建（水利水电建设及电力资产运营）。

    　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。

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