轻工制造&纺织服饰行业10月月报：政策端全面发力 看好两大行业估值修复

　　投资要点：

    　　行业发展情况

    　　1-8 月，社会消费品零售总额家具类为979.20 亿元，同比增长1.30%。

    　　1-8 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为9,046.40 亿元，同比增长0.30%。

    　　行情回顾

    　　8 月27 日至9 月26 日，轻工制造行业跑赢沪深300 指数3.55 个百分点：SW轻工制造（10.20%）VS 沪深300（6.65%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数1.38 个百分点：SW 纺织服饰（8.03%）VS 沪深300（6.65%）。

    　　本月策略

    　　政策端全面发力，推动资本市场估值修复。9 月24 日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清出席国务院新闻办举行发布会（下文简称国新会），介绍金融支持经济高质量发展有关情况。本次国新会表示，将创设新的政策工具支持资本市场发展，有助于增加股票市场流动性，推动资本市场估值修复。9 月26 日，中央政治局会议强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。政策端全面发力，轻工制造与纺织服饰行业有望受益资本市场估值修复。

    　　政策加码地产积极信号，看好家居用品估值修复。9 月24 日国新会表示，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。9 月26 日，中央政治局会议强调，要促进房地产市场止跌回稳。国新会与政治局会议，持续释放针对地产行业积极信号，伴随以旧换新政策深化推进，以及“金九银十”家居消费旺季，预计家居用品板块估值修复将持续。

    　　综上，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（ 603833.SH）、索菲亚（ 002572.SZ ）、好太太（ 603848.SH）、探路者（300005.SZ）、森马服饰（002563.SZ）“增持”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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