周度报告(第755期)：政策发力市场全面反弹 中期转向乐观布局滞涨

　　报告摘要

    　　本周市场走势回顾分析：主要宽基指数均大幅上涨，其中创业板指涨幅超过20%，北证50、深成指表现亦较强，上证指数涨幅垫底，但也在10%以上。申万一级行业中，所有板块同样均上涨，食品饮料、美容护理及非银金融板块涨幅居前，公用事业、石油石化及家用电器板块涨幅垫底。市场风格方面，所有风格悉数上涨，消费及金融风格表现相对强势。

    　　市场研判及投资策略展望：投资策略上，随着美联储进入降息周期，海外经济和政策对国内的掣肘已持续减少，而近期管理层也充分意识到当前经济运行中存在的问题，并回应市场期待，及时推出了一揽子逆周期宏观政策，有望逐步扭转资本市场和实体经济参与主体的悲观预期，后续相关具体政策细则或逐渐落实，技术层面来看市场上方确会面临一定阻力，持续上涨后或有回踩的风险，但仍可以相对积极的逢调整布局，中期来看，市场的上行空间仍取决于后续政策效用能否在经济基本面数据上得到验证，若政策能够通过市场与经济的反身性来完成预期的逆转，届时上行的空间可再适当作更为乐观的预计。配置方向上，关注政策着重发力的领域，包括顺周期的消费和地产链条，适当参与挂钩市场情绪的金融板块，其他相对滞涨的成长板块也可布局业绩确定性较好的细分板块或个股。

    　　风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息节奏；国内经济政策实施效果低于预期，内需改善不足；美国大选不确定，中美摩擦升级；中东地区冲突升级。

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