策略点评：近期市场上涨特征概览

　　投资要点：

    　　近期A 股市场表现火热。9 月18 日至今，虽然仅有9 个交易日，但A股几大主要指数均录得了20%+的涨幅，创业板指和北证50 的涨幅更是超过40%，遥遥领先于全球其他股指。本次行情也创造了历史级别的亮眼成绩，以万得全A 为例，9 个交易日27.9%的涨幅是2000 年以来的历史第二高值，仅次于2015 年7 月9 日至7 月21日的29.6%；成交量上更是创下历史新高，9 月30 日万得全A 成交额超过2.6 万亿元。权益资产同样是近期表现最好的资产，9 月18 日至今，除了债券有所回调外，股、商、汇都录得了正收益，权益属性较强的转债也有8 个点左右的收益。

    　　A 股结构方面，首先从市值上看，小市值指数整体表现更好，中证500指数和中证1000 指数涨幅分别录得29.0%和29.4%的涨幅，高于沪深300指数和上证50 指数。行业上看，前期跌幅较大的消费和TMT板块涨幅靠前，“牛市旗手”券商和强政策支持下的地产表现也十分亮眼，红利板块涨势稍弱。但总体上看各大风格、板块的表现差异不大，市场呈明显的“普涨”特征。

    　　展望后市，我们认为本轮行情仍将持续，空间和时间都非常值得期待。

    　　本轮行情有强大的政策利好作依托：一是在9 月24 日国新办新闻发布会上，证监会等相关部门推出了一系列金融政策组合拳，包括降准降息、降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具等等；二是9 月26 日中共中央政治局会议释放了非常积极的信号，政策措施整体大超预期，方向明确力度更强。在政策利好的催化下，市场对经济基本面的信心好转，投资者情绪上显著也有提振。

    　　风险提示：

    　　历史经验不代表未来、股市出现大幅波动等。

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