农林牧渔行业四季度策略暨重点推荐组合：随“风”起舞

　　投资要点

    　　核心观点：

    　　受益于猪价回暖，养殖链条有望共振起舞。四季度农业板块我们建议布局“景气弹性”+“低位补涨”，景气弹性重点推荐生猪养殖板块“基本面优秀+业绩弹性大”的个股，看好龙头【牧原股份】【温氏股份】；重点关注成长性高的【神农集团】。低位补涨：重点推荐“基本面过硬+估值处于历史低位”的细分行业龙头，看好白羽鸡行业龙头【圣农发展】，种业板块龙头【隆平高科】。

    　　经营情况：景气归来

    　　猪周期景气上行，板块盈利有望持续修复。农业板块的盈利随猪价呈现明显的周期性波动，24Q2 新一轮猪周期启动，生猪养殖板块迎来全面盈利，并带动产业链上游饲料、动保板块的经营回暖，肉禽板块同样有望随猪周期共振起舞，行业景气上行初步兑现。24Q3 受益于猪价上涨，板块利润同环比有望继续改善。

    　　政策动态：全方位夯实粮食安全根基，利好政策加码消费2024 年中央一号文件依然以国家粮食安全为首要主题，提到“推动生物育种产业化扩面提速”，直奔转基因商业化核心问题，种业振兴步伐加快；9 月26 日中央政治局会议政策从财政、货币等方面推出更多的增量政策，定调更加积极，将“促销费和惠民生结合起来”提振信心、稳定预期，我们认为政策的转向将显著优化市场的流动性状况，从而引领市场预期的初步升温，这些政策已经在逐步改善投资者的市场情绪。未来如果财政政策及时发力，将有助于持续提振基本面预期，市场空间有望进一步拓宽。

    　　资金面：低配区间筹码出清，周期复苏猪企重振2024 年二季度，农业板块重仓股的机构持仓占比为0.13%，在申万28 个一级行业中排第18 位，相比2022 年二季度的0.20%的占比，近两年农业重仓股整体呈现下降趋势，从子板块持仓情况来看，农业各子版块重仓股机构持仓均处于低配状态，主要系生猪价格自22 年高点回落以来，持续的低位运行，导致大部分猪企盈利能力下降。以9 月23 日收盘计算，本轮行情启动以来，农业板块整体涨幅达25.8%，在申万8 个一级子行业中排名第18。农业各子板块均实现了较大的涨幅，其中饲料和养殖业板块涨幅分别为27.4%和27.2%，为涨幅最大的两个板块，与今年以来猪价阶梯式上涨，二季度猪企开始大幅盈利密不可分。

    　　股票推荐：

    　　当前时点，农业板块我们建议遵循“景气弹性”+“低位补涨”的选股思路。

    　　景气弹性：重点推荐生猪养殖板块“基本面优秀+业绩弹性大”的个股，看好龙头【牧原股份】【温氏股份】；重点关注成长性高的【神农集团】。低位补涨：重点推荐“基本面过硬+估值处于历史低位”的细分行业龙头，看好白羽鸡行业龙头【圣农发展】，种业板块龙头【隆平高科】。

    　　风险提示

    　　（1）畜禽价格大幅下跌；（2）原材料价格大幅上涨；（3）动物疫病大范围爆发。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。