氢能洞察系列研究之一：绿氨掺烧-煤改新政有望打开绿氢绿氨发展空间

　　核心观点

    　　当前氢能产业主要由政策催化发展，《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》中明确要求到2027年改造建设后煤电机组应具备掺烧10%以上绿氨能力。据我们测算，10%的绿氨掺烧需求将带动3.2亿吨的绿氨需求，考虑到煤电改造有三种方式，若1/3采取绿氨掺烧方式则对绿氨需求约1亿吨，对比2023年氨产量约6115万吨具备翻倍空间；若2027年只掺5%绿氨有望释放4800万吨绿氨需求。我们认为，此政策将成为火电节能降碳、促进其升级改造等可持续发展的重要抓手，政策的落实将为绿氨、绿氢及氢能相关产业打开巨大的发展空间。

    　　投资建议

    　　建议重点关注：

    　　1）电解槽制造相关企业：华光环能、石化机械、华电重工、昇辉科技、海鸥股份、阳光电源、隆基绿能、双良节能等；

    　　2）绿氢绿氨项目投资企业：吉电股份等；

    　　3）制氢设备检测企业：科威尔等。

    　　风险提示

    　　绿氨掺烧政策不及预期风险；

    　　电解槽发展不及预期风险；

    　　氢能政策不及预期风险；

    　　氢能行业竞争加剧风险；

    　　报告中所做测算关键假设失真风险；

    　　报告中所引用的数据更新不及时等风险。

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